Китай продолжил монетарное стимулирование, - Аналитики Райффайзенбанка

Финансовые рынки отреагировали ростом (американские и европейские индексы поднялись более чем на 1%) на решение ЦБ Китая в конце прошлой недели снизить процентные ставки по своим инструментам предоставления и абсорбирования ликвидности на 25 б.п. (до 4,35% годовых по годовым кредитам и до 1,5% годовых по депозитам). Также была снижена норма резервирования для банков на 50 б.п. до 17,5%.

Таким образом, оправдались ожидания участников рынка, предполагавших, что китайский регулятор продолжит цикл снижения процентных ставок (с ноября прошлого года это уже шестое снижение, последнее - было в августе этого года) для стимулирования замедляющейся экономики в условиях низких инфляционных рисков.

Сегодня открывается пленум ЦК Компартии Китая, на котором будет рассматриваться план социально-экономического развития на 2016-2020 гг., основным направлением которого, по мнению экспертов, является формирование среднего класса, что, скорее всего, отражает переориентацию экономики на внутреннее потребление. Кстати говоря, именно благодаря развивающемуся сектору услуг (внутреннее потребление) в 3 кв. удалось компенсировать замедляющееся промышленное производство.

Сырьевой рынок, который сильно зависит от состояния промышленного сектора Китая, пока не придает большого значения этим стимулам: нефть Brent котируются ниже 48 долл./барр. Основным событием на предстоящей неделе станет начинающееся завтра 2-дневное заседание FOMC, от которого участники рынка не ждут повышения ключевой долларовой ставки (исходя из фьючерсов, вероятность составляет всего 6%).

Однако интерес представляют комментарии, согласно последним, глава ФРС считает необходимым повышение ставки в этом году (участники предполагают, что лишь с вероятностью 36,1% такое может произойти).

Суверенные бонды РФ продемонстрировали слабый рост, несмотря на коррекцию нефти. Лучше рынка выглядели старые суборды VTB 22, которые подорожали на 1,4 п.п. (YTM 7,74%), отыгрывая намерение эмитента произвести их частичный выкуп.