ЦБ РФ: обещать снижение ставки в декабре было бы несерьезным

Банк России не может прогнозировать исход декабрьского заседания, но обещает возобновить смягчение политики, если фактическая инфляция замедлится до прогнозных оценок ЦБ, при этом темпы снижения ставки в немалой степени зависят от потенциала российской экономики.

Об этом рассказал на комитете в Госдуме заместитель директора департамента денежно-кредитной политики Банка России Александр Полонский, который сейчас исполняет обязанности главы департамента.

В конце октября ЦБР сохранил ключевую ставку, намекнув на ее скорое снижение. Очередное заседание пройдет 11 декабря 2015 года.

Депутаты призывали ЦБР к более активному снижению ключевой ставки.

"На последнем совете директоров... было сказано, что по мере снижения инфляционных ожиданий, про мере того, как инфляция будет развиваться в соответствии со среднесрочным прогнозом ЦБ, и с другой стороны, с учетом баланса между рисками инфляционными и рисками для охлаждения экономики, Центробанк рассчитывает и будет готов к рассмотрению вопроса о дальнейшем снижении (ставки)", - сказал Полонский.

"Каждый раз, на каждом заседании совета директоров этот вопрос рассматривается пристально, детально, с учетом всей имеющейся информации, системы индикаторов и прогнозов. Поэтому обещать, что это будет сделано прямо в следующий раз, было бы просто, с моей стороны несерьезно".

Тем не менее, Полонский предложил посчитать, как может снизиться ставка ЦБР, если инфляция достигнет 7 процентов через год.

"Центральный банк сегодня имеет ключевую ставку 11 процентов, при том, что текущая инфляция - 15,5 процента, поэтому он действует в определенном смысле на опережение. Он смотрит не на текущую инфляцию, а на ту инфляцию, которая будет складываться как минимум через год, мы говорим, что мы ожидаем что она будет постепенно снижаться, оценки на конец текущего года - 12-13 процентов, оценки на сентябрь следующего года - порядка 7 процентов, - и поэтому соответственно с движением этой инфляции, ЦБ будет свою ставку снижать".

"Если сегодня, при вот таком соотношении, она (ставка) все-таки ниже текущей (инфляции), но выше, чем прогноз 7 процентов, то если через год инфляция будет 7, то, наверное, соответственно, можно сделать вывод и об определенном снижении ключевой ставки. Это тот процесс, о котором я сказал".

Полонский сказал, что ЦБ старается обеспечить снижение не только инфляции, но и переломить инфляционные ожидания:

"Как ни крути, если высокая инфляция будет сохраняться, это ударит по особенно незащищенным слоям населения - пенсионерам, многодетным семьям... поэтому задача борьбы с инфляцией нам кажется наиболее приоритетной в настоящее время".

Риски охлаждения экономики

ЦБР видит слабый внутренний спрос и говорит, что он развивается более медленными темпами, чем ожидал регулятор.

"В условиях снижения денежных доходов населения и снижения розничного товарооборота, говорить о том, что спрос на товары со стороны населения снижается, это не положительный момент, мы не собираемся за счет этого что-то такое балансировать, но когда мы принимаем решение об изменении процентной ставки, мы говорим о том, что эти факторы надо учитывать", - сказал Полонский.

ЦБР возлагает надежды на хороший урожай в России в этом году, который закроет потребности в импортном продовольствии, находящемся под российскими антисанкциями.

"Поэтому, надеемся, что и по сельхозкультурам, и в немалой степени по мясомолочной продукции процесс импортозамещения, ростки которого можно наблюдать в настоящее время, будет развиваться, и сможет компенсировать снижение импорта", - сказал Полонский.

Отвечая на вопрос депутата о том, "как должно колбасить нашу экономику", чтобы ЦБР считал ее охлаждение чрезмерным, Полонский сказал:

"Мы исходим из того потенциала, который есть у российской экономики. И, к сожалению, в условиях, когда наши основные фонды продолжают стареть, когда темпы роста производительности труда переходят в отрицательную область, когда загрузка мощностей тоже имеет опеределенные резервы, можно говорить о том, что потенциальный выпуск в российской экономике также не увеличивается".

"Поэтому мы, когда рассматриваем вопрос о движении процентной ставки, мы все время сравниваем - усилится и будет ли усиление дальнейшего спада в российской экономике, не приведет ли, допустим, неснижение ставки... к тому, что это отрицательно скажется на реальном секторе или наоборот, если мы снижаем ставку на какой-то процент, насколько быстро это могло бы дать определенный эффект".

"Поэтому ситуация здесь меняется и темпы снижения (ставки), еще раз говорю, в немалой степени зависят от потенциала российской экономики. Для того, чтобы возобновился экономический рост, нам важно не только перейти от отрицательного к положительному темпу реального ВВП, но и увеличить потенциал нашей экономики за счет проведения структурных реформ, за счет привлечения инвестиций, создания более позитивного инвестиционного климата, повышения привлекательности экономики и нашей национальной валюты".

Елена ФАБРИЧНАЯ