Снижение цен на нефть будет и далее способствовать росту пары доллар-рубль, - "Сбербанк КИБ"

Вчера цена Brent упала ниже январского минимума $45/барр.; сейчас в центре внимания августовский минимум $42,20/барр. Действительно, краткосрочные перспективы для нефти выглядят неутешительно. Избыток предложения, появившийся в прошлом году, сохраняется. Вчера вышли данные о том, что запасы нефти в хранилищах в США снова резко выросли, а ОПЕК заявила, что сейчас избыток нефти на рынке больше, чем в начале 2009 года.

Впрочем, есть и еще один фактор риска для нефти - опасения насчет ослабления спроса, прежде всего в Китае (курс юаня слабеет, а цены на медь упали до минимального уровня с 2009 года). Рубль по-прежнему снижается медленнее, чем нефть - вчера он отступил на 1,5% против доллара, в то время как баррель Брент подешевел на 4%. Основную поддержку рублю оказывает продажи валюты экспортом.

Первая оценка ВВП России за 3К15 подтвердила, что ситуация улучшается: в третьем квартале ВВП снизился на 4,1% относительно уровня годичной давности, а в 2К15 - на 4,6%. Это указывает на незначительный рост с учетом сезонности и, таким образом, на прохождение нижней точки цикла.

Сегодня утром глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина заявила, выступая в Госдуме, что Россия по-прежнему находится под влиянием глобальной волатильности, и обратила внимание на сохраняющиеся факторы риска, в том числе на предстоящие повышения ставки ФРС США. Впрочем, она успокоила парламентариев, сообщив, что волатильность рубля снизилась и не угрожает финансовой стабильности.

Прогноз. Снижение цен на нефть, скорее всего, будет и далее способствовать росту пары USD/RUB. Если активность экспортеров не останется высокой и нефть продолжит падение, то рубль может пробить отметку 68,0 и выше.