Альфа-банк успешно разместил трехлетний выпуск, - Аналитики ИК "Уралсиб Кэпитал"

Ключевым событием для рынка вчера, безусловно, стало размещение Альфа-Банком (ВВ/Ва2/ВВ+) трехлетнего выпуска на 500 млн долл. под 5% годовых. Первоначальный ориентир доходности составлял 5,625%, затем он был снижен до 5,375%. По словам организаторов, спрос на выпуск превысил 2,8 млрд долл. Новый выпуск был размещен с премией к долларовым свопам в размере 380 б.п., тогда как более короткий ALFARU’17 (YTM 4,1%) предлагает спред 330 б.п., а Z-спред более длинного ALFARU’21 (YTM 6,3%) составляет порядка 470 б.п. На наш взгляд, новый выпуск размещен без премии ко вторичному рынку. Уже вчера на grey market цена нового бонда выросла примерно на 0,25–0,75 п.п. от номинала. На вторичном рынке рост цен на кривой Альфа-Банка составил примерно 0,5 п.п. от номинала, что соответствует общей ценовой динамике, наблюдавшейся вчера.