Задолженность банков в валюте перед ЦБ продолжает снижаться, - Ирина Лебедева,аналитик ИК "Уралсиб Кэпитал"

Вчера на аукционе валютного РЕПО сроком 28 дней банки взяли лишь 335 млн долл. при объеме погашения 988 млн долл., так что за эту неделю задолженность банков в валюте вновь уменьшится. Снижение спроса на валюту вызвано, по нашему мнению, целым комплексом причин. Во-первых, банки видят риски ослабления рубля до конца года. Во-вторых, банкам и корпоративному сектору удалось в значительной степени договориться о пролонгации задолженности, срок погашения которой наступает до конца года. В-третьих, некоторым компаниям и банкам удалось привлечь новые кредиты. К их числу относятся как Роснефть, которая получила значительный объем предоплаты по экспортным поставкам (именно необходимость обслуживать внешнюю задолженность в прошлом году могла привести к резкому росту спроса на валютное РЕПО сроком 12 месяцев), так и компании и банки, которые недавно разместили еврооблигации (например, Альфа-Банк). В этих условиях даже погашение по валютному годовому РЕПО в объеме свыше 4 млрд долл. в середине декабря может пройти незаметно для рынка.

Завтрашние платежи в бюджет пока не оказывают влияния на ликвидность

Наоборот, уровень ликвидности продолжает расти даже без учета увеличения задолженности по РЕПО под залог ОФЗ на 50 млрд руб. за один день. Вполне вероятно, что это отражает рост расходов казны, и по результатам ноября мы можем увидеть значительный дефицит федерального бюджета. К тому же, поступления по основным налогам в ноябре обычно меньше сборов сентября и октября. Тем не менее мы полагаем, что ЦБ в любом случае увеличит сегодня лимит на аукционе недельного рублевого РЕПО. По нашему мнению, ставки на межбанковском рынке останутся около текущих уровней, и их заметное снижение возможно только после окончания налогового периода на следующей неделе.