Сегодняшние уровни нефтяных цен не удержатся в течение долгого времени, - Виталий Ермаков,аналитик Сбербанк КИБ

Цены на нефть вчера выросли и продолжали идти вверх сегодня утром после крайне волатильной сессии в понедельник. Сегодня по состоянию на 9:45 цена Brent составляла $45,07/барр., цена WTI - $42,04/барр.

В преддверии заседания ОПЕК, назначенного на 4 декабря, рынок ждет, будет ли картель предпринимать какие-то действия для решения проблемы избыточного предложения на рынке нефти. Вчерашние резкие колебания цен на нефть были реакцией на заявление Саудовской Аравии о готовности сотрудничать как с членами ОПЕК, так и со странами вне картеля для поддержания стабильности нефтяного рынка.

Само по себе это заявление не сигнализирует об изменении политики Саудовской Аравии (аналогичные комментарии звучали и раньше), однако многие участники рынка отреагировали на него достаточно резко. Чрезмерная реакция рынка заслуживает особого внимания, поскольку она показывает, насколько неуверенно чувствуют себя те, кто играет на понижение. По данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), на прошлой неделе объем коротких позиций хедж-фондов и прочих управляющих компаний был эквивалентен 154 млн. барр. нефти против 90 млн. барр. в середине октября. Большой объем коротких позиций и низкая ликвидность в преддверии празднования Дня благодарения США в четверг создают благоприятные условия для крайне высокой волатильности.

Мы не ждем, что на заседании ОПЕК будет принято решение о сокращении добычи. Официальная квота на добычу, вероятно, будет повышена с учетом возвращения Индонезии в состав ОПЕК, а также в преддверии ожидаемого увеличения добычи Ирана после отмены санкций. Пока же оптимальная стратегия для Саудовской Аравии - подождать, пока избыток предложения снизится за счет существенного сокращения добычи у производителей с высоким уровнем затрат.

Сегодняшние уровни цен не удержатся в течение долгого времени, поскольку они негативно отражаются на бизнесе большого количества производителей нефти во всем мире. Однако для изменения баланса на рынке потребуется определенное время. Разработка нетрадиционных месторождений нефти в США осложняет положение ОПЕК, поскольку картель придерживается мнения, что предложение трудноизвлекаемой нефти эластично по цене, и слишком поспешные действия ОПЕК лишь будут дополнительным стимулом для производителей нефти в США и отсрочит изменение баланса на рынке. Таким образом, Саудовская Аравия и ОПЕК, вероятно, начнут действовать, только когда решат, что могут влиять на физический рынок нефти. Но этот день пока не настал.