Результаты "Роснефти": задолженность по-прежнему высокая, - "Сбербанк КИБ"

Вчера Роснефть опубликовала отчетность за 3К15 по МСФО.

Наше мнение. Самое интересное в этих результатах - не показатели отчета о прибылях и убытках, а полученные компанией 1 027 млрд. руб. ($16 млрд.) предоплаты - видимо, от CNPC. Эта статья впервые появилась в результатах Роснефти за 3К15 по РСБУ.

Общий объем предоплаты по состоянию на конец 3К15 составляет около $43,5 млрд., по нашим оценкам, и сейчас компания исполняет свои обязательства поставками нефти на сумму примерно по $0,7 млрд. в квартал. Так как предоплата установлена в долларах США, а не в баррелях нефти к поставке в счет предоплаты, мы рассматриваем ее как разновидность валового долга компании.

Скорректированный чистый долг Роснефти в целом практически не изменился и по итогам квартала составил около $66,6 млрд. По нашим расчетам, свободный денежный поток компании составил около $1,7 млрд. (после уплаты процентов), по большей части потраченных на дивиденды.