Оставив ставку неизменной, Банк России может ужесточить риторику, - Аналитики Росбанка

Цены на нефть завершили вчерашний день в минусе (Brent $39.7/барр., -0.9%), на фоне публикации месячного отчета ОПЕК за ноябрь. Вероятно, негативным сюрпризом для сырьевых площадок послужил факт рекордного роста добычи стран-участников Организации в прошлом месяце. Добыча увеличилась на 0.23 млн барр./день до рекордных 31.7 млн барр./день, достигнув трехлетних максимумов. ОПЕК смог нарастить производство нефти за счет Ирака (+247 тыс. барр./день), что позволило покрыть незначительное снижение добычи Саудовской Аравии (на 25.5 тыс. барр./день).

Рубль (USDRUB 68.77, -0.8%) однако, крайне устойчив к негативным движениям нефти и показывает относительную крепость (баррель в рублях дешевеет до 2732 руб.); торги проходят с минимальной волатильностью на низких оборотах ($5.2 млрд против $5.8 млрд в среднем с начала месяца).

Сегодня состоится очередное заседание Банка России по процентной политике. В нашем базовом сценарии, регулятор оставит ставку неизменной, сохранив риторику прошлого пресс-релиза. Для рубля этот исход нейтрален. Однако, с учетом новых негативных факторов (геополитика, ослабление рубля) мы не исключаем, что, оставив ставку неизменной, регулятор может ужесточить риторику. Такой исход будет негативным для рубля, однако, мы считаем его менее вероятным.