Решение ЦБ по ставке было нейтрально воспринято рынком ОФЗ, - Аналитики Росбанка

Как и ожидалось, решение ЦБ оставить ключевую ставку неизменной на уровне 11% при сохранении мягкой риторики было нейтрально воспринято рынком ОФЗ. Более того, даже падение цен на нефть до $39/барр. (и ниже впоследствии) не вызвало сильного движения бумаг – кривая ограничилась ростом доходностей лишь на 2-3 бп.

В данный момент внимание рынка постепенно смещается к оценке влияния низких цен на нефть на бюджет и инфляцию. Очевидно, что низкие цены на нефть потенциально могут стать причиной более высокого дефицита бюджета около 5% ВВП при цене $40/барр. против базового сценария с дефицитом 3% ВВП при цене $50/барр. Однако, судя по последним сообщениям в прессе, наиболее вероятным ответом станет секвестр части расходов, а не активизация трат Резервного фонда или увеличение заимствований на локальном рынке. Подобное решение стало бы позитивным фактором для сдерживания инфляционного давления и оказало поддержку котировкам ОФЗ.