Бонды РФ не устояли перед падающей нефтью, - Аналитики Райффайзенбанка

В преддверии начинающегося сегодня 2-дневного заседания FOMC на рынках сохраняется высокая волатильность (доходность 10-летних UST подскочила на 7 б.п. до YTM 2,2%), свидетельствующая о высокой степени неопределенности в отношении последующего (за первым в декабре) повышения ключевой долларовой ставки.

Рынок нефти остается под давлением вероятного снятия ограничения на экспорт нефти из США (действовавшее в течение последних 40 лет), которое рассматривается в рамках поиска способов финансирования федерального бюджета на 2016 г. и продления истекающих налоговых правил. Котировки нефти Brent после сильного падения вчера продемонстрировали слабое восстановление (до 37,5 долл./барр.), оставаясь вблизи минимума (избыток нефти в хранилищах ограничивает сильные движения вверх).

Рынок российских евробондов, наконец, отреагировал на нефть: длинные выпуски Russia 42, 43 обесценились на 1,5 п.п. Кредитный спред 5-летних CDS расширился на 25 б.п. до 319 б.п., который, по нашему мнению, является все еще низким в сравнении с ценами на нефть (при их текущем уровне мы ждем расширения спреда до 400 б.п.).