Несмотря на платежи в соцфонды, уровень ликвидности в банковской системе растет, - Ирина Лебедева,аналитик ИК "Уралсиб Кэпитал"

Остатки на корсчетах банков в ЦБ выросли на 111 млрд руб. Вчера, несмотря на платежи в соцфонды, которые могли превысить 500 млрд руб., объем ликвидности в банковской системе увеличился: остатки средств на корсчетах в ЦБ достигли 1,87 трлн руб., а банковские депозиты остаются на уровне более 200 млрд руб. При этом одновременно растет задолженность кредитных организаций перед Банком России, в частности по инструментам постоянного действия. Складывается впечатление, что в последнее время, помимо неравномерного распределения ликвидности, нарастает кризис доверия в банковской системе. Это как раз и может объяснить одновременный рост корреспондентских счетов и спроса на ликвидность от Центробанка. Также этим можно объяснить повышение лимита на аукционе рублевого РЕПО вчера до 1 трлн руб. – это немного выше максимума ноября, тогда как регулятор мог бы медленнее наращивать размер предложения с учетом роста дефицита бюджета в конце года.

Во вторник рубль продолжил слабеть к доллару на фоне падения нефтяных цен. Официальный курс, установленный на сегодня, составил 70,83 руб./долл. При этом цена на нефть в рублях остается ниже 3000 руб./барр., то есть снижение рубля отстает от падения цен на нефть. Крепкий рубль создает риски для бюджета и может потребовать дополнительного расходования резервного фонда. Несмотря на это, мы не ожидаем в ближайшее время смягчения денежно-кредитной политики ЦБ. По нашему мнению, Банк России вернется к политике ограничения доступа к ликвидности, таким образом защищая рубль от резкого снижения.