Никель и палладий - фавориты-2016, - Наталья Шевелева,аналитик Газпромбанка

В данном отчете мы обновляем прогнозы по рынкам никеля, меди и МПГ, а также представляем подробный анализ основных нынешних и будущих тенденций в отраслях.

Наш прогноз по ценам на металлы снижен, в 2016 г. на рынках никеля и палладия будет дефицит

В этом году ценовая конъюнктура на рынках металлов была разочаровывающей из-за более слабых, чем ожидалось, фундаментальных показателей спроса и предложения (избыточное предложение на фоне недостаточного сокращения объемов производства). Цена на никель с начала года упала на 42%, на медь – на 28%, на платину – на 30%, на палладий – на 32%, обновив многолетние минимумы. Мы понижаем наши прогнозы: в 2016 г. средняя цена на никель составит 10693 долл./т (-9,5% г/г), на медь – 4889 долл./т (-11,3% г/г), на палладий – 725 долл./унц. (4,9% г/г), на платину – 925 долл./унц. (-12,4% г/г). Акции Норникеля (ЛУЧШЕ РЫНКА) дают возможность для хорошей игры на рынках никеля и палладия.

Ожидаем восстановления спотовых цен с текущих низких уровней

Мы ожидаем восстановления спотовых цен с текущих низких уровней, в основном благодаря постепенному выравниванию баланса между спросом и предложением. В 2016 г. на рынках никеля и палладия (предпочитаемые нами виды металлов в 2016 г.) ожидается дефицит. Средняя цена на никель и палладий в 2016 г. может отскочить, соответственно, на 20% и 34% с текущих уровней.

Меньшее предпочтение меди и платине

Мы отдаем меньшее предпочтение меди и платине, поскольку ожидаем, что темпы восстановления средних спотовых цен в 2016 г. с текущих уровней будут ограничены, тогда как значительные риски снижения цен останутся в силе. В следующем году на рынке меди также будет наблюдаться дефицит, хотя он будет недостаточным, чтобы вызвать существенный рост цен в силу ряда факторов (в частности, снижение себестоимости производства в отрасли).

Основные факторы риска по-прежнему будут связаны с китайским рынком

В 2016 г. внимание инвесторов будет направлено на экономику Китая. В текущих условиях это означает все возрастающие риски. Доля китайского рынка для никеля и меди довольно велика (51% и 45% от мирового спроса в 2014 г.), тогда как палладия (24%) – относительно мала. Замедление темпов роста экономики Китая останется ключевым фактором риска в 2016 г.