В 2016 году цены на нефть могут восстановиться до $50-55, - Аналитики Росбанка

На фоне спокойствия, царящего на мировых финансовых площадках, мы хотим отметить несколько ключевых трендов, которые уже дали о себе знать в 2015 году, но в 2016 году продолжат критические развитие.

- В первую очередь, это начатая ФРС США политика нормализации процентных ставок. Согласно форме кривой процентных ставок, рынок ожидает в следующем году всего два повышения ставки Fed Funds, тогда как эксперты ФРС сохраняют траекторию с четырьмя повышениями. Наши коллеги из SG придерживаются промежуточного мнения (три повышения), но следующего шага ожидают уже к концу 1к’16. Вмененная вероятность ужесточения в марте остается в пределах 50%, и это может стать поводом для дальнейшего роста бенчмарковых доходностей UST.

- Второе место занимает Китай и его поступательное движение в направлении структурных реформ. Вероятно, замедление темпов роста китайской экономики не будет происходить стремительными темпами, и она продолжит показывать неплохой результат в пределах 6.0-6.5%. Тем не менее, методы краткосрочного стимулирования – через либерализацию процентных ставок и смягчение фискальной политики – продолжат задавать тон валютному рынку и экономике азиатского региона. Стратеги SG по Азии ожидают к концу 2016 года ослабление курса юаня до 6.80 против доллара США с текущих 6.48, и наиболее быстрое ослабление до 6.60 ожидают увидеть уже в 1к’16.

- На третьем месте стоит цикл нефтяного рынка. Помимо двух предыдущих факторов, на сырьевые рынки будут оказывать влияние объемы добычи маржинального производителя, в частности, США. Мы полагаем, что 1п’16 года пройдет под знаком сокращения объемов добычи в наиболее значимых американских регионах, а снятие экспортного ограничения не сможет создать конкуренцию восстановлению спроса на сырье. Даже выход дополнительных экспортных объемов от Ближневосточных стран может быть нивелирован спросом от Азиатского региона. В этой связи, весьма вероятным выглядит сценарий с приостановкой падения цен на нефть, и последующим восстановлением до $50-55/барр.