Влияние снятия санкций с Ирана на нефтяные котировки: шока не ожидается, - Аналитики Райффайзенбанка

На наш взгляд, влияние на нефтяные котировки будет во многом зависеть от возможностей Ирана по наращиванию добычи с текущих 2,7-2,9 млн барр./сутки. Мы полагаем, что ему не удастся выйти на досанкционные уровни (около 4 млн барр. в сутки) в 2016 г. Более вероятно достижение этого уровня в 2017-2018 гг., так как требуются существенные финансовые и производственные ресурсы для столь существенного роста, а политические и финансовые риски для зарубежных компаний по-прежнему высоки.

Однако есть еще риск выброса накопленных запасов в танкерах, которые могут превышать 40 млн барр. Единовременное попадание таких объемов на рынок может резко обвалить цену, но, вероятно, это понимает и сам Иран, и данный процесс будет постепенным (в течение года или двух).

Для российских компаний Иран может быть серьезным конкурентом как на рынке нефти, так и газа, но в долгосрочной перспективе, скорее за горизонтом 2030 г. В среднесрочной же перспективе негативный эффект для российских компаний заключается в возможном снижении цен на нефть. Если страны-члены ОПЕК не будут резко увеличивать добычу (как это было в 2015 г.), то дисбаланс на рынке должен сократиться за счет роста спроса более чем на 1 млн барр/сутки. Наиболее важным сигналом к развороту цен на нефть может стать падение добычи вне ОПЕК у производителей с высокой себестоимостью, которым пока удается удерживать добычу, оптимизируя производство, и поддерживать финансовое положение благодаря хеджированию.