ВТБ может возобновить выкуп еврооблигаций в I квартале 2016 года, - Алексей Булгаков,аналитик Сбербанк КИБ

Вчера Reuters опубликовало короткое интервью с вице-президентом ВТБ Дмитрием Алексеевым, который сообщил о планах банка возобновить выкуп еврооблигаций в 1К16. По словам Дмитрия Алексеева, банк может потратить на выкуп $0,5-1,0 млрд. Рассматривается выкуп бумаг, номинированных в долларах США, австралийских долларах и швейцарских франках.

В прошлом году ВТБ провел два формальных тендера на выкуп еврооблигаций. В последнем (октябрьском) тендере банк увеличил дюрацию выкупаемых бумаг и включил в их перечень субординированные облигации "старого" образца (ВТБ-22). Новость позитивно повлияла на котировки еврооблигаций ВТБ - в частности, котировки ВТБ-22 и бессрочных субординированных облигаций повысились на 2,5 п. п., отмечает аналитик Сбербанк КИБ Алексей Булгаков.

По наблюдениям аналитиков Сбербанка КИБ, многие банки, собственно, уже возобновили выкуп своих бумаг с рынка на фоне вновь появившегося давления на котировки. В настоящее время у российских банков сохраняются довольно значительные избыточные объемы валютной ликвидности, что объясняется стабилизацией графика погашений внешнего долга, уменьшением объемов кредитования, продолжающимся притоком средств на розничные и корпоративные депозиты, а также наблюдающейся долларизацией корпоративных депозитов на фоне ослабления и высокой волатильности курса рубля. Соответственно, фактор "локального спроса" в отношении бумаг российских эмитентов продолжает действовать, как и в 4К15.

Ниже всего вероятность выкупа облигаций у тех банков, у которых база корпоративных и розничных кредитов невелика или отсутствует (например, у ВЭБа), а также у облигаций, которые эмитенты синтетически конвертировали в рубли (РСХБ, ТКС), отмечает Алексей Булгаков из Сбербанк КИБ.