Повышенная волатильность рубля в преддверии заседания ЦБ России по ставке, - Гульнара Хайдаршина,замначальника департамента анализа рыночной конъюнктуры Газпромбанка

В преддверии заседания Банка России по ключевой ставке волатильность курса рубля находится на максимальном с июня 2015 года уровне.

Несмотря на существенную девальвацию рубля, которая составила 24,7% по сравнению с январем 2015 года, ситуация на валютном рынке отличается от декабря 2014 года. В январе фиксируется некоторый рост объемов биржевых торгов иностранной валютой, но панический спрос на валюту отсутствует. График погашения внешнего долга компаний нефинансового сектора в январе 2016 г. характеризуется умеренными объемами выплат (по оценкам Банка России, порядка 1,5 млрд долл. без учета внутригруппового финансирования), которые могут быть покрыты за счет поступлений валютных средств по счету текущих операций. В 1К16 график платежей по внешнему долгу российских компаний также является комфортным: по оценкам Банка России, объем фактических платежей без учета внутригрупповых операций составит 12,7 млрд долл. В соответствии с опубликованными вчера разъяснениями Банка России, объем фактических платежей по внешнему долгу компаний нефинансового сектора в 2К16 является умеренным и составит 15,4 млрд долл.

Принимая во внимание сохранение рисков "охлаждения" экономики, вероятность повышения ставки на январском заседании Банка России с целью стабилизации курса рубля мы оцениваем как несущественную. Текущий объем международных резервов является важным "поддерживающим" фактором для российских суверенных рейтингов на фоне риска увеличения дефицита бюджета свыше запланированного значения (3% ВВП) в условиях низких цен на нефть. Мы полагаем, что на данном этапе регулятор изберет иные инструменты для обеспечения финансовой стабильности.