Банк России оставит ставку без изменений, - Владимир Пантюшин,аналитик Сбербанк КИБ

В пятницу ЦБ РФ объявит результаты первого заседания по денежно-кредитной политике в 2016 году (в 13:30 по московскому времени). Мы полагаем, что Центральный банк примет решение не менять процентную ставку, несмотря на тенденцию к резкому замедлению инфляции. Учитывая высокую волатильность глобальных рынков и ослабление рубля, регулятор, скорее всего, будет проявлять осторожность, пока рынки не успокоятся и у него не появится возможность адекватно оценить влияние происходящего на экономику и инфляцию, прогнозирует стратег Сбербанк КИБ Владимир Пантюшин.

В отличие от предыдущих заседаний, на этот раз вокруг решения ЦБ нет никакой интриги. Ранее мнения аналитиков, опрашиваемых Bloomberg, разделялись почти поровну, но сейчас все они (41 эксперт) ожидают, что ставка ЦБ останется без изменений.

По словам Владимира Пантюшина, подобное единодушие объясняется волатильностью, царящей на глобальных финансовых рынках. В России резкое падение цен на нефть в январе и последовавшее за ним ослабление рубля создали условия для очередного витка инфляции в течение года. В таких условиях осторожный подход ЦБ, который сохраняет ставки без изменений, вполне оправдан.

В то же время следует отметить, что в целом ситуация благоприятна для снижения ставок в течение года. Инфляция продолжает замедляться: согласно последним недельным данным, годовой рост ИПЦ составил 11,4%. Ко времени заседания ЦБ реальная процентная ставка, вероятно, станет положительной. Сегодня будет опубликована очередная еженедельная статистика по инфляции: ожидается, что инфляция за последние 12 месяцев упадет ниже уровня ключевой ставки (11%). По нашим прогнозам, в январе инфляция приблизится к 10%.

В экономике продолжается рецессия (по итогам 2015 года ВВП сократился на 3,7%), и падение цен на нефть лишь усугубляет ситуацию. На фоне этих данных многие прогнозы роста экономики на текущий год были пересмотрены в сторону снижения (наши экономисты теперь ожидают падения ВВП в 2016 году на 1,0%).

Помимо собственно решения по ставке интересно будет посмотреть, упомянет ли ЦБ о возможном снижении ставки на последующих заседаниях. Кроме того, регулятор может прокомментировать влияние ослабления рубля на инфляцию, отмечает Владимир Пантюшин из Сбербанк КИБ.