Минфин начинает выпуск новых пятилетних ОФЗ, - Николай Минько,аналитик Сбербанк КИБ

Минфин вчера объявил, что планирует разместить сегодня новые пятилетние ОФЗ-26217 (авг. 2021, 7,50%) на 15 млрд. руб. Минфин зарегистрировал бумагу еще полгода назад, но предпочел повременить с размещением. Выпуск заменит собой ставшие четырехлетними ОФЗ-26214 (май 2020, 6,40%) и относительно неликвидные ОФЗ-26205 (апр. 2021, 7,60%), которые уже давно не размещались, отмечает аналитик Сбербанк КИБ Николай Минько.

Тем не менее мы не ожидаем высокого спроса на ОФЗ-26217 и полагаем, что бумага станет сколько-нибудь ликвидной лишь при объеме в обращении от 50 млрд. руб. К тому же выпуски с погашением от двух до восьми лет сейчас находятся под давлением предложения на вторичном рынке. Снижению их доходности мешают ожидания, что ключевая ставка ЦБ в текущем году останется на высоком уровне.

Помимо номинальных ОФЗ Минфин сегодня планирует разместить инфляционные ОФЗ-52001 (авг. 2023, 2,50%) на 12,1 млрд. руб. В случае успешного проведения аукциона будет выбран зарегистрированный лимит по бумаге (150 млрд. руб.). На наш взгляд, это технический фактор, т. к. ведомство в любой момент может зарегистрировать дополнительный выпуск. Впрочем, министерство не раз заявляло о намерении ограничиться существующим лимитом и начать размещать в текущем году новые ОФЗ, индексированные к инфляции. Вероятное отсутствие нового предложения в ближайшее время и включение этих бумаг в индекс Barclays с 1 февраля 2016 года обеспечат достаточный спрос на сегодняшнем аукционе, говорится в обзоре Николая Минько из Сбербанк КИБ.