Золотые инвестиции

В январе самыми доходными паевыми инвестиционными фондами оказались ПИФы, инвестирующие в золото. Как устроены эти фонды и стоит ли вкладывать в них деньги?

По итогам января паевые инвестиционные фонды, в портфель которых входят вложения в драгоценные металлы, показали самый высокий доход — исключительно из них состоит первая десятка ПИФов по доходности, по данным Investfunds. Возглавляет этот список фонд "Русский стандарт — Золото" с доходом за январь 12,21%, замыкает — "Сбербанк — Золото", паи которого выросли на 8,45%.

По словам портфельного менеджера управляющей компании "Сбербанк Управление активами" Юрия Морогова, в январе золото подорожало в долларах на 5,3%, до $1,12 тыс. за тройскую унцию. По его словам, так часто случается в периоды резкого отката фондовых рынков. "Начало года было одним из самых негативных для мирового рынка акций за всю историю", — напоминает руководитель управления аналитических исследований УК "Уралсиб" Александр Головцов.

Цены на золото, добавляет он, росли также потому, что в январе почти всегда наблюдается сезонное оживление спроса на ювелирные изделия в Китае — перед Новым годом по местному календарю, который обычно празднуется в первой половине февраля.

Старший портфельный управляющий УК "КапиталЪ" Вадим Бит-Аврагим отмечает еще один фактор со стороны Китая — попытки ребалансировать экономику. "Золото в данном случае выступает активом, который в этих условиях помогает многим инвесторам уйти от рисков, присутствующих в глобальной финансовой системе", — говорит он. Для российских инвесторов это еще и способ спастись от девальвации рубля.

Что внутри ПИФов

Как говорят опрошенные РБК представители управляющих компаний, в составе ПИФов золота обычно находятся акции ETF — торгуемых на бирже фондов. Стоимость их акций отслеживает изменение цен на этот металл. По словам замглавы департамента клиентского обслуживания УК "Уралсиб" Карена Кесояна, активы ПИФа "Уралсиб Золото" вложены в акции биржевого фонда PowerShares DB Gold Fund, которые можно купить на Нью-Йоркской бирже.

Фонд управляется одной из лидирующих компаний на рынке ETF — Invesco PowerShares (активы под управлением — $97 млрд на конец 2014 года). Он, в свою очередь, ориентирован на индекс DBIQ Optimum Yield Gold Index Excess, который должен максимально точно отслеживать цены на золото. Внутри индекса — фьючерсные контракты на золото, торгуемые на бирже ICE. Активы фонда PowerShares DB Gold Fund — $136 млн.

"Наша работа при управлении ПИФом "Уралсиб Золото" заключается в первую очередь в том, чтобы отклонение динамики фонда от динамики цены золота (инерционность портфеля) было минимальным", — рассказывает Кесоян. Сейчас, по его словам, отклонение составляет менее 0,2% за 12 месяцев. УК "Открытие" деньги своего ПИФа "Открытие — Золото" держит в том же ETF. "ПИФ очень точно отражает динамику котировок стоимости золота — с поправкой на расходы на управление", — добавляет управляющий активами УК "Открытие" Виталий Исаков.

По оценкам Investfunds, расходы на управление "золотыми фондами" у УК "Открытие" самые низкие — 0,99% от стоимости чистых активов. У большинства других управляющих компаний они колеблются в районе 2%. Одни из самых высоких издержек на управление — у ПИФа "Райффайзен — Золото" под управлением УК "Райффайзен Капитал": 3,6% от стоимости чистых активов.

Стоит ли инвестировать

Несмотря на высокую доходность в январе, не все управляющие заметили приток клиентов в "золотые" ПИФы. "Не могу сказать, что в этот фонд были рекордные притоки пайщиков, январь не был выдающимся", — говорит Морогов из "Сбербанк Управление активами". Он не исключает роста интереса пайщиков к этим фондам через некоторое время. Кесоян, напротив, отмечает, что по уровню спроса в 2015 году фонд "Уралсиб Золото" вошел в пятерку наиболее популярных фондов компании наряду с фондами российских и международных облигаций и недвижимости.

Главный аналитик банка "Глобэкс" Алексей Балашов не исключает, что у инвестиций в золото могут быть неплохие перспективы. "Золото сильно упало и очень долго было на дне", — напоминает он. По данным Bloomberg, минимальная цена за последние пять лет была достигнута в ноябре прошлого года — $1056,2 за унцию. Балашов считает, что у золота есть потенциал вырасти в цене с текущих уровней — $1189,6 за унцию (на 8 февраля). "Соответственно, вложения в этот металл, в том числе в составе ПИФа, я считаю хорошей идеей для всего года", — говорит он. Морогов тоже считает, что именно в этом году золото может быть очень привлекательным для инвестиций.

Не всё золото

Представители управляющих компаний не советуют рассматривать золото в качестве основы инвестиционного портфеля. "Мы полагаем, что инвестиции в золото уместны для большинства профилей — от консервативного до агрессивного, — но вес этого инструмента в портфеле не должен превышать 10–20%, — говорит Виталий Исаков. — Золото хорошо играет роль "страхового" актива на случай реализации различного рода финансовых рисков и уместно и в этом, и в прошлом, и в будущем году".

С ним соглашается и Кесоян: "Цены на золото сильно меняются, поэтому его не стоит рассматривать как основу инвестиционного портфеля. Мы всегда рекомендуем вкладывать в золото не более 10–15% в дополнение к основному портфелю".

В целом паевые инвестиционные фонды в декабре–январе начали пользоваться у граждан более высоким спросом, что отмечается впервые за последние пару лет. Вадим Бит-Аврагим предполагает, что приток пайщиков в ПИФы в целом связан с тем, что рублевые ставки по вкладам в банках стали достаточно низкими. Ставки 20 крупнейших банков не покрывают инфляцию, и в этих условиях многие клиенты пытаются найти более выгодное вложение своих денег, чтобы хоть как-то обогнать инфляцию. Например, в ноябре 2015 года пайщики принесли в открытые ПИФы 4,3 млрд руб. Это рекордный приток за месяц за последние 2,5 года.

Екатерина АЛИКИНА

Таблицу к статье можно посмотреть на сайте источника .