Аналитики объяснили "докризисную" цену нового суборда банка "Уралсиб"

Размещение банком "Уралсиб" субординированных еврооблигаций на сумму 77,3 млн долларов со сроком погашения в 2020 году и ставкой купона 10,5% годовых — не новое финансирование, а результат договоренностей с держателями докризисных бумаг, пишет "Коммерсант". По мнению экспертов, "Уралсибу" удалось зафиксировать ставку на докризисном уровне благодаря тому, что для долгосрочных инвесторов стабильность банка оказалась важнее доходности.

"Уралсиб" в четверг сообщил о завершении 22 января размещения субординированных еврооблигаций . Все эти средства будут направлены на увеличение капитала банка. Это вторая с декабря прошлого года докапитализация банка. 31 декабря он получил 71,6 млн долларов в форме десятилетнего субординированного займа от структур своего основного акционера Николая Цветкова под 12% годовых, отмечает "Коммерсант". В этот раз деньги давал не акционер, а некие "рыночные институциональные инвесторы", утверждают в банке.

"В четвертом квартале прошлого года мы проводили встречи с потенциальными иностранными и российскими инвесторами, в результате которых к новому выпуску был проявлен интерес со стороны тех, кто хорошо знает наш банк и ранее принимал участие в субординированных займах банка", — уточнили в пресс-службе "Уралсиба".

Участники рынка недоумевают, как в условиях кризиса на долговом рынке деньги с него удалось привлечь даже выгоднее, чем Сбербанк. "Сегодня доходность еврооблигаций крупнейших заемщиков в валюте — Сбербанка, ВТБ, ВЭБа — на сопоставимые сроки составляет около 12% годовых, а банков, сравнимых по размеру бизнеса с "Уралсибом", — выше 20% годовых", — указывает главный аналитик долговых рынков БК "Регион" Александр Ермак. Кроме того, стоимость облигаций, которые включаются в расчет капитала, на практике еще выше, так как, согласно закону "О банках и банковской деятельности", в случае несостоятельности кредитной организации эти требования удовлетворяются в самую последнюю очередь. Риски таких вложений высоки, уточняет зампред Локо-Банка Роман Корнев. "Если норматив достаточности капитала опускается ниже требуемого уровня, то соответствующая часть суборда превращается в квазикапитал, то есть по ней прекращаются выплаты", — поясняет он.

По словам источников "Коммерсанта", на самом деле банк не привлек новые средства в капитал, а частично заместил уже имевшийся субординированный кредит, переставший соответствовать требованиям "Базеля III" для включения в капитал, новым займом, который этим требованиям соответствует. На 1 января общая достаточность капитала банка составляла 11,64% при минимуме в 10%. По данным газеты, банк достиг договоренности с инвесторами, предоставившими предыдущий субординированный кредит. Вообще-то досрочно изъять субординированный кредит нельзя. Банк старые субординированные облигации и не гасил, указывают в "Уралсибе": "Дополнительно были выпущены новые облигации. Часть держателей выразили желание поменять старые на новые".

Обычно инвесторы требуют доплату за такую конвертацию, отмечает газета. Однако в кризисной ситуации, когда риски в банковском секторе растут, для инвесторов стабильность банка, куда они вдолгую разместили свои средства, похоже, важнее доходности, указывают эксперты. К тому же достаточность капитала и его размер не только являются одним из основных факторов финансовой устойчивости банка, но и, согласно антикризисному плану, гарантируют получение им капитальной господдержки в виде ОФЗ.