Рубль не является переоцененным, - Аналитики Росбанка

Локальный валютный рынок (USDRUB 77.97, +1.3%) продолжает проявлять повышенное внимание к ценам на нефть. Вчерашние ньюсмейкеры – министры нефти и энергетики России и трех членов ОПЕК (Саудовской Аравии, Катара и Венесуэлы) – договорились о заморозке добычи нефти на уровне 11 января (в совокупности, 24.15 млн барр/день), чем вызывали разочарование сырьевых площадок. Объем добычи был не только зафиксирован на максимумах последних лет (для России и Саудовской Аравии), но и само соглашение получило условный статус, требуя взаимной реализации остальными странами ОПЕК. Мы также обращаем внимание на то, что два ключевых участника игрока – Иран и США – не заинтересованы в сокращении добычи, и способны свести усилия своих конкурентов на "нет".

Рублевая цена нефти второй месяц подряд остается на многолетних минимумах (баррель Brent около 2500 руб./барр.), что усиливает риски для бюджета. Потенциально, это может отразиться на падении доверия к сложившемуся равновесию на валютном рынке – либо к уровню ставок на рынке ОФЗ (в случае угрозы наращивания внутренних заимствований Минфином). При этом, мы считаем, что ситуация для локального валютного рынка выглядит не так драматично, как кажется на первый взгляд. ЦБ и Минфин не видят в "девальвационном" сценарии надежных источников финансирования бюджета, что заставляет финансово-экономический блок пересматривать расходные обязательства. С другой стороны, по нашим расчетам, рубль не является переоцененным: слабость сырьевой компоненты компенсируется жесткостью денежно-кредитной политики ЦБ.