Рубль начнет торги на уровне вчерашнего закрытия, - Аналитики Росбанка

Резкое укрепление рубля в последние дни по праву подтверждает его статус наиболее нестабильной валюты. Даже с учетом коррекции на размер ключевой ставки вмененная волатильность рубля (2.7пп) остается самой высокой среди сопоставимых пар – USDTRY (1.7), USDZAR (2.0), USDBRL (1.5). Тем не менее, интересно посмотреть на волатильность под другим ракурсом: с лета 2015 года мы наблюдали два продолжительных раунда ослабления национальной валюты, каждый из которых был связан с ожиданиями ужесточения монетарной политики в США. В сентябре 2015 года ожидания не оправдались, что приостановило коррекцию рынков. К марту 2016 года ожидания сходят на "нет" после нескольких сигналов чиновников ФРС, и это может вновь дать валютам EM и рублю передышку. Более того, "улыбка" волатильности опционов на пару USDRUB в сравнении с ее сентябрьским положением подтверждает постепенное понижение участниками рынка деривативов шансов на резкое ослабление рубля. Это проявляется через значительное снижение интереса к опционам "колл" и снижение премий за экстремальные цены исполнения.

По итогам четверга пара USDRUB отступила от уровня 75.0 к 76.40, где, вероятно, начнет торги сегодня ввиду нейтрального внешнего фона.