Рубль сохранит чувствительность к динамике валют развивающихся стран и к товарным валютным парам, - Аналитики Росбанка

После встряски накануне, вчера валюты развивающихся рынков (TRY -0.3%, ZAR и BRL без изменений) консолидировались, поводом чему послужило выступление члена FOMC Джеймса Булларда. Известный своей "ястребиной" риторикой, на этот раз глава ФРБ Сент-Луиса прозвучал крайне мягко, подчеркнув, что американский регулятор вовсе не находится в режиме автоматического ужесточения политики, а решения FOMC должны приниматься в зависимости от поступающих экономических данных. Для рубля день оказался более успешным (USDRUB 75.33, -0.6 %), что, однако, вряд ли удивительно, учитывая консолидацию цен на нефть в диапазоне $34-35/барр.

Вчера Банк России опубликовал отчет о структуре оборота локального валютного рынка. По данным регулятора, активность нерезидентов упала на 17% м/м в декабре (-19% кв/кв за 4к’15), достигнув 46% от общего оборота против 51% в среднем за 2015. Если в 4к’15 средний оборот рынка свопов и форвардов с нерезидентами составлял $118 млрд, то в январе 2016 г. он значительно снизился - до $87 млрд. Скорее всего, важную роль в этом процессе продолжает играть падение спекулятивной привлекательности рублевых ставок среди иностранных инвесторов на фоне длительной паузы Банка России в смягчении процентной политики. В этой связи, мы можем предположить, что в моменте активность нерезидентов на локальном валютном рынке преимущественно связана с глобальными драйверами, тогда как внутренние факторы (риски со стороны бюджета, ужесточение политики ЦБ) пока находятся в стороне.

Таким образом, рубль имеет шансы сохранить высокую чувствительность как к динамике валют развивающихся стран, так и к товарным валютным парам.