ОФЗ: выпуски с переменными купонами продолжают обновлять максимумы, - Аналитики Росбанка

Рост аппетита к риску у инвесторов и позитивная динамика нефти способствовали продолжению ралли в ОФЗ. В пятницу кривая доходностей снизилась еще на 10 бп, достигнув уровней 9.55-9.60% на дальнем конце кривой и 9.70-9.80% на среднем участке. Стоит отметить, что внутридневная динамика была еще более впечатляющей – так, длинные бумаги тестировали отметку ниже 9.50%. За неделю доходности ОФЗ снизились на 30-40 бп и вновь выглядели лучше других бумаг развивающихся рынков (Турция -20 бп, Бразилия +20 бп).

В отличие от бумаг с фиксированными доходами, в которых велика доля участия иностранных инвесторов, выпуски с переменными купонами продолжают обновлять максимумы из-за неослабевающего локального спроса. Наиболее длинный флоутер с погашением в 2025 г. приблизился к отметке 107.0% номинала, а его премия над ставкой RUONIA сузилась до 35 бп. Отметим, что более короткие выпуски уже котируются с дисконтом к базовой ставке с доходностью 10.85% для ОФЗ 24018 (декабрь 2017) и 11.0% для ОФЗ 29011 (январь 2020).