Сделки валютного РЕПО: переход на более короткое финансирование почти завершен, - Искандер Луцко,аналитик Сбербанк КИБ

За 24-25 февраля объем обязательств в рамках 12-месячного валютного РЕПО с ЦБ снизился на $3,4 млрд. Это самое существенное сокращение за столь короткий период за все время существования данного инструмента. Из этой суммы, по нашим оценкам, $0,2 млрд. было погашено, а $3,2 млрд. - рефинансировано в форме 28-дневного РЕПО, что соответствует ранее зафиксированной тенденции сокращения сроков РЕПО, отмечает стратег Сбербанк КИБ Искандер Луцко.

Таким образом, фактический совокупный объем оставшихся обязательств валютного РЕПО сократился только на $0,2 млрд. до $18,9 млрд.

По оценкам Сбербанк КИБ, $3,2 млрд., рефинансированные в форме сделок 28-дневного РЕПО, приходятся на сделки под залог облигаций Роснефти. Соответственно, на данный момент объем облигаций Роснефти в качестве обеспечения по сделкам 12-месячного валютного РЕПО сократился до $0,3 млрд. Таким образом, можно сделать вывод о том, что переход от валютного рефинансирования под залог облигаций Роснефти в рамках 12-месячного валютного РЕПО на сделки 28-дневного валютного РЕПО, по сути, завершился. В дальнейшем при переходе на более короткое рефинансирование в качестве обеспечения будут использоваться выпуск Россия-30 и другие суверенные еврооблигации. Как отмечалось ранее, ЦБ подталкивает банки к рефинансированию обязательств по 12-месячному валютному РЕПО с приближающимися сроками погашения через сделки 28-дневного валютного РЕПО. Следующие крупные погашения, которые приходятся на март и апрель, большей частью будут касаться обязательств под залог Россия-30 и других суверенных еврооблигаций.

На данный момент доля 28-дневного РЕПО в общем объеме валютного РЕПО с ЦБ составляет почти 55%. В ближайшие два месяца оно практически полностью вытеснит с рынка РЕПО с другими сроками.

В ходе вчерашнего аукциона 28-дневного РЕПО ЦБ разместил только $0,45 млрд. из предлагавшихся $1 млрд. Из $1 млрд. обязательств по сделкам 12-месячного валютного РЕПО со сроком исполнения 29 февраля, по нашим оценкам, фактически непогашенный объем составлял только $0,5 млрд. Предположительно, эти обязательства были рефинансированы за счет сделок 28-дневного валютного РЕПО, отмечает Искандер Луцко из Сбербанк КИБ.