НОВАТЭК получит $1,2 млрд за 10% в "Ямал СПГ", - Аналитики Сбербанк КИБ

Китайский госфонд "Шелковый путь" заплатит НОВАТЭКу 1 087 млн. евро ($1 205 млн.) за 9,9% в Ямал СПГ, в дополнение к предоставлению российской компании кредита на сумму 730 млн. евро ($810 млн.) для финансирования этого проекта. Об этом вчера сообщил НОВАТЭК.

По мнению стратегов Сбербанк КИБ, для оценки этого проекта Шелковый путь исходил из долгосрочной цены нефти в $60/барр. Закрытие сделки предполагает, что китайский покупатель достаточно уверен в том, что Ямал СПГ получит внешнее финансирование для завершения строительства. Эта сделка также приближает перспективу получения НОВАТЭКом части ожидающихся денежных потоков от Ямал СПГ. Мы не ожидаем крупных денежных поступлений в пользу НОВАТЭКа от Ямал СПГ в период между началом погашения кредита после запуска проекта и возвратом части финансирования партнерам. На наш взгляд, это будет возможно только после 2020 года. Тем не менее последняя сделка позволяет НОВАТЭКу монетизировать часть стоимости актива Ямал СПГ даже до начала добычи.

По оценкам Сбербанк КИБ, свободные денежные потоки от старых месторождений НОВАТЭКа и денежные средства, полученные от Шелкового пути, позволят компании профинансировать ее часть проекта Ямал СПГ и сохранить дивидендные выплаты даже в случае отсутствия проектного финансирования в дальнейшем. Тем не менее в этом случае риски проекта будут касаться и НОВАТЭКа. Столь долгожданное внешнее финансирование существенно снизит или даже полностью устранит эти риски, отмечают Александр Фэк, Валерий Нестеров и Илья Ляпустин из Сбербанк КИБ.