Morgan Stanley оценивает вероятность новой мировой рецессии в 30%

Несмотря на то что после штормового начала года на рынки пришло некоторое успокоение, в Morgan Stanley считают угрозу новой рецессии вполне реальной. Причем буря может обрушиться на мировую экономику уже в нынешнем году. Аналитики полагают, что шансы на такое развитие событий составляют примерно 1:3, пишет Мехрин Хан в газете The Telegraph.

В Morgan Stanley обосновывают свои расчеты тем, что низкие цены на нефть и экстраординарные монетарные стимулы не оказали ожидаемого эффекта на рост мировой экономики. "Среда низких темпов роста сделала мир уязвимым для нескончаемых потрясений, включая опасения, что центральные банки утратили контроль над состоянием финансов в своих странах. В то же самое время политические риски от Европы до Ближнего Востока угрожают сокрушить правительства",— говорится в прогнозе банка.

Предполагается, пишет The Telegraph, что рост мировой экономики в нынешнем году составит 3%. Это на 0,3 процентного пункта меньше по сравнению с предыдущим прогнозом Morgan Stanley. При этом рост в развитых странах снизится до 1,5%. Хуже всего на фоне остальных выглядят перспективы Японии. Прогноз по росту ВВП в ней понижен наполовину — с 1,2% до 0,6%.

В последнем квартале 2015 года рост совокупного мирового ВВП упал до 2,3%. Именно это обстоятельство побудило Morgan Stanley пересмотреть вероятность наступления новой рецессии с 20% до 30%.

"Риск рецессии повышается из-за замедления роста мировой экономики, которое возобновилось в самом конце прошлого года",— заявила Эльга Бартч, главный экономист банка по Европе.

Еще недавно рекордное падение нефтяных цен в течение последних 20 месяцев рассматривалось как чрезвычайно благоприятный фактор для стран — потребителей нефти. Однако его положительный эффект оказался на этот раз не столь заметным, как во всех предыдущих подобных случаях.

В Morgan Stanley этот феномен объясняют высокими налогами на горючее во многих странах. Именно они, по мнению аналитиков, помешали большинству потребителей ощутить благоприятные последствия низких цент на нефть. В то же самое время в странах — основных производителях нефти, включая США, оказались под ударом инвестиции в отрасль. Вопреки ожиданиям, жители развитых стран не стали тратить на потребление дополнительные доходы, которые образовались в результате более низких цен. Они предпочли направить деньги на оплату долгов и на сбережения. Более низкий уровень потребления оказал давление на экономическую активность.

"Кажется, мировая экономика больше не настолько восприимчива [к более низким ценам на нефть], как это было в прошлом",— считает госпожа Бартч.

"Медвежьи" ожидания Morgan Stanley подкрепляются также неспособностью центральных банков "вытолкнуть экономику из колеи медленного роста и низкой инфляции".

Европейский центральный банк, пишет The Telegrap, на прошлой неделе удвоил усилия, направленные на оживление инфляции и экономического роста. ЕЦБ анонсировал скупку корпоративных облигаций, понизил процентные ставки и объявил о предоставлении дешевых кредитов коммерческим банкам.

Однако, как отмечают аналитики, инвесторы больше не находятся под воздействием мер ЕЦБ. Рынки отреагировали на известие о чрезвычайно щедром пакете стимулов неожиданным образом — повышением курса и падением котировок акций. Утрата доверия рынков становится тревожным признаком для финансовых властей. Это может подорвать эффективность монетарной политики, которая в значительной степени направлена на снижение валютного курса и стимулирование инфляции, считают в Morgan Stanley.

Ситуация на финансовых рынках и умеренный экономический рост вынудили банк пересмотреть также свой первоначальный прогноз, в соответствии с которым ФРС трижды прибегнет к повышению ставки в нынешнем году. Теперь Morgan Stanley рассчитывает лишь на одно повышение ставки. Рост экономики США прогнозируется на уровне 1,6% вместо ожидавшегося ранее повышения на 1,8%.

ЕЦБ, в соответствии с новым прогнозом Morgan Stanley, завершит 2016 год со ставкой минус 0,5%. А центральный банк Японии к июлю понизит уже и без того отрицательную ставку еще на 20 базисных пунктов, пишет The Telegraph.

Сергей НИКОЛАЕВ