Силуанов не исключил повышения ключевой ставки ЦБ РФ при избытке ликвидности

Министр финансов России Антон Силуанов сказал, что ЦБ РФ вынужден будет пойти на повышение ключевой ставки в ситуации избыточной ликвидности в банковской системе, но чтобы этого не допустить, правительству нужно сокращать дефицит бюджета.

"Мы имеем достаточно большие дефициты бюджета... если в прошлом году - 2,4 процента ВВП, то в этом году при нефти $40 за баррель - около 3 процентов ВВП. Если цена (на нефть) будет меньше, будет и больше дефицит",- сказал министр, выступая в Финансовом университете при правительстве РФ.

"В последнее время дефицит бюджета и резервы правительства стали играть ключевую роль в качестве источника денежного предложения. Теперь роль Центрального банка как источника денежного предложения резко сокращается", - добавил он.

Центробанк предупреждал о скором переходе от структурного дефицита ликвидности в банковской системе к профициту из-за увеличения притока средств по бюджетному каналу.

"Мы сокращаем резервы, получаем рубли, эти рубли выплескиваем в экономику и теперь... основным источником ликвидности становится бюджет с его большим дефицитом", - сказал Силуанов.

За 2015 год министерство потратило 2,61 триллиона рублей из Резервного фонда на латание дыры в казне.

"Кроме того, на общий объем ликвидности повлияло то, что ЦБ начал проводить большие объемы санаций банков и покупал значительные объемы монетарного золота, тоже эмитируя рубли, это новые источники денежного предложения", - сказал Силуанов.

Инструменты ЦБР

Если приток ликвидности по бюджетному каналу будет увеличиваться, ЦБР придется абсорбировать ее, как это было в период высоких цен на нефть через облигации и депозиты, сказал министр.

ЦБР подтверждал скорое возобновление депозитных аукционов.

"В нынешних условиях как можно повлиять на вот такое избыточное денежное предложение? Либо ЦБ тогда должен будет изымать избыточную ликвидность и тогда прибыль ЦБ будет резко сокращаться и необходимо будет говорить о балансе ЦБ. Либо мы говорим о необходимости сокращения дефицита бюджета в таких условиях и снижении давления со стороны бюджета на денежное предложение", - сказал Силуанов.

"Либо, если это будет и дальше так происходить, то избыток денежного предложения, который в полном объеме все равно не сможет абсорбироваться Банком России, у него не будет достаточно инструментов, это к чему может привести? Может привести к тому, что ЦБ будет рассматривать вопрос о повышении ставки ключевой, соответственно, повышению стоимости кредитов в российской экономике", - добавил он.

"Нам это не нужно, чтобы не допустить этого, нужно заниматься вопросами бюджета".

Минфин начинает работу над бюджетной политикой на 2017-2019 годы и ставит вопрос о постепенном сокращении дефицита с 3,0 процента ВВП в 2016 году при нефти $40 за баррель до "сбалансированного уровня... но, конечно, не за один год", сказал министр.

Решение проблемы сбалансированности бюджета позволит ЦБР снижать ключевую ставку, добавил Силуанов.

Совет директоров ЦБР в пятницу обсудит ключевую ставку, которая, согласно консенсус-прогнозу Рейтер, останется неизменной - 11 процентов.

"Завтра будет заседание совета директоров ЦБ, они будут определять размер ключевой ставки на следующий период, и ЦБ всегда руководствуется тем, а какая бюджетная политика будет реализовываться в текущем году и на следующий период, есть ли у правительства план по консолидации бюджетных расходов. Если он видит какие действия правительство предполагает в этой части, то у него больше есть оснований говорить о движении ставки, нам всегда, конечно, хочется, чтобы она двигалась вниз, но если мы говорим о том, что большие дефициты сохраняются, и риски остаются, то, конечно, ЦБ как и любой другой ЦБ, он независимый, у него будут совершенно другие мотивации", - сказал Силуанов.

Елена ФАБРИЧНАЯ