До конца года цены на нефть будут пребывать в стагнации, - Аналитики Росбанка

Мягкие итоги очередного заседания ФРС поддержали интерес к валютам развивающихся стран, которые продолжили ралли среды (укрепление основных конкурентов рубля составило 1.5-3.0%). Российская валюта также не отстает (USDRUB 68.12, -1.6%), обновляя давно забытые максимумы.

На фоне ослабления доллара (EURUSD 1.1318, +0.8%), котировки нефти продолжают расти (Brent $41.5/барр., +3.0%). Вместе с тем, несмотря на очевидный повышательный тренд сырьевых площадок (+21.2% за последние 30 дней), команда нефтяных аналитиков SG считает, что потенциал рынка "черного золота" сильно ограничен. Согласно обновленному прогнозу SG, до конца года цены на нефть будут пребывать в стагнации (Brent $40.0/барр. в 4к’16 против прошлого прогноза $50.0/барр.), поскольку фьючерсный рынок продолжит испытывать давление избыточного предложения со стороны ОПЕК (в частности, Саудовской Аравии и Ирака), а уверенный выход Ирана на мировой рынок (с 1к’16) лишь усугубит положение.

Кроме того, падение объемов добычи нефти в США (лишь на 151 тыс. барр./день с начала года) происходит медленно, что поддерживает избыток на нефтяном рынке в текущем году (1.1 млн барр./день), ограничивая возможности для роста цен. Аналитики SG подчеркивают, что нефтяные фьючерсы вряд ли смогут закрепиться выше отметки в $45/барр надолго, так как производители в США в этом случае смогут нарастить добычу.

Денежный рынок

Спокойствие на локальном денежном рынке накануне грядущих налоговых выплат (Mosprime o/n 11.08%) вчера проходило на фоне очередного резкого движения вниз для оффшорных ставок: к примеру, еще -19 бп для 1-летнего кросс-валютного свопа (9.37%). Насколько мы понимаем, спрос на рублевые оффшорные ставки выступает скорее производной от глобальных факторов (в частности, спроса на риск в целом), нежели от внутрироссийских событий. Сегодня несколько охладить пыл участников рынка сможет Банк России, если по итогам очередного заседания не будет объявлено о снижении ключевой ставки.