Сбербанк впервые вышел на рынок внутреннего долга

Сбербанк России впервые разместил облигации на внутреннем рынке. Крупнейший банк страны занял 10 млрд рублей на пять лет (с двухлетней офертой), ставка купона составила 10%, доходность — 10,25%.

По словам источника в одном из инвестбанков, книга заявок была переподписана более чем в два раза. "Книга была сильно переподписана, можно говорить, что размещение было очень успешным, особенно если учитывать, что некоторые участники рынка не могли покупать облигации Сбербанка из-за санкций", — говорит трейдер по облигациям ИК "Атон" Михаил Ващенко.

"Окончательная ставка купона оказалась на 0,5 п.п. ниже первоначальных ориентиров, и это существенное снижение для такого короткого выпуска. Пока это самая низкая доходность после суверенных выпусков. Даже РЖД, которые являются квазисуверенным заемщиком, разместились с более высоким спредом к ОФЗ", — отмечает Ващенко.

В пятницу РЖД закрыли книгу заявок на размещение четырехлетних облигаций на 10 млрд рублей, ставка была установлена на уровне 10,3% годовых.

Фондирование за счет облигаций обошлось Сбербанку дороже, чем привлечение средств по депозитам населения (самая высокая ставка по розничным депозитам Сбербанка составляет 9,52%), но дешевле, чем корпоративные депозиты или фондирование от Центрального банка, отмечает аналитик БКС Ольга Найденова. "При этом 10 миллиардов для Сбербанка с его балансом больше 27 триллионов рублей — это очень маленький объем. К тому же надо учитывать, что облигации — это гарантированная долгосрочная ликвидность", — добавляет она.

С ней соглашается аналитик Промсвязьбанка Дмитрий Монастыршин: "С точки зрения ресурсной базы Сбербанка привлеченные 10 миллиардов рублей совсем незначительные и не отражают потребность банка в пассивах. Скорее это попытка протестировать рынок рублевых бондов в рамках программы Сбербанка по привлечению 200 миллиардов через облигации". По словам Монастыршина, размещение облигаций предусматривает двухлетнюю оферту, а это значит, что Сбербанк привлек долгосрочный ресурс, что необходимо для выполнения норматива ликвидности по Базелю III: депозиты граждан считаются краткосрочным пассивом, так как могут быть отозваны в любой момент.

В середине сентября Сбербанк выпустил первые в своей истории рублевые облигации, разместив нерыночный субординированный долг на 18,5 млрд рублей в пользу своего пенсионного фонда — НПФ Сбербанка. Для фонда это "надежная инвестиция с хорошей доходностью, а для нас это вложение является поддержкой дополнительного капитала", объяснял зампред правления Сбербанка Александр Морозов. Он также отмечал, что "это мизерные объемы в масштабах Сбербанка".