Вливания из бюджета в конце марта пока не попали на денежный рынок, - Аналитики Райффайзенбанка

На прошлой неделе на денежном рынке краткосрочные ставки заметно превышали ключевую ставку ЦБ (11%). Такая нетипичная для последнего времени картина отчасти была связана с урезанием лимитов (с 800 до 660 млрд руб.) недельного РЕПО ЦБ на аукционе в прошлый вторник. Банкам пришлось замещать его более дорогим фиксированным РЕПО (12%), объемы которого повышались до 200 млрд руб. В то же время ЦБ снизил лимиты по РЕПО на фоне возобновления притока ликвидности из бюджета после прохождения налогового периода: за прошлую неделю объем вливаний составил солидные 570 млрд руб. Однако эти средства по какой-то причине не попали на денежный рынок, а осели на корсчетах в ЦБ (скорее всего, одного-двух банков), в прошлую пятницу их уровень достиг рекордных для данного года 2,2 трлн руб. Таким образом, банки-получатели бюджетных средств не компенсировали эффект от урезания лимитов ЦБ.

Мы прогнозируем, что в ближайшие дни избыток ликвидности все-таки начнет распределяться между банками, и ситуация на денежном рынке станет более комфортной, краткосрочные ставки опустятся заметно ниже 11%.