Ситуация с ликвидностью в банковской системе нормализуется, - Ирина Лебедева,аналитик ИК "Уралсиб Кэпитал"

Корреспондентские счета банков в ЦБ продолжили снижаться. Сейчас их объем немного превышает 1,5 трлн руб., что уже гораздо ближе к среднему показателю с начала года. При этом избыток ликвидности в банковской системе сохраняется: банковские депозиты в ЦБ превысили 500 млрд руб. Помимо перераспределения средств в пользу банковских депозитов, об избытке ликвидности в системе также свидетельствует снижение ставок на межбанковском рынке: вчера ставка Mosprime овернайт опустилась до 11,06%. Сегодня вполне вероятно, что ставка овернайт вновь понизится, а банковские депозиты вновь вырастут.

Сегодня ЦБ проведет традиционный недельный аукцион рублевого репо, лимит на нем снижен до 220 млрд руб. Этот аукцион не повлияет сегодня на динамику основных показателей ликвидности, расчеты по аукциону будут проведены завтра. Сокращение лимитов необходимо регулятору для стерилизации избыточной ликвидности, накопившейся в банках примерно с середины февраля, когда ЦБ сделал передышку в сокращении лимитов по операциям репо. В целом по банковской системе это не приведет к дефициту ликвидности. Даже учитывая, что банковский сектор сегментирован, и на аукционах репо в последнее время в основном привлекают финансирование небольшие банки, мы не ждем каких-либо экстраординарных последствий резкого сокращения лимитов: небольшие банки сохраняют возможность получить необходимое фондирование по репо постоянного действия, правда, по более высокой ставке. С другой стороны, ограничение доступа к рублевой ликвидности означает, что ЦБ не планирует пока смягчать денежно-кредитную политику.

Спрос на аукционе валютного репо вчера превысил лимит

При этом лимит практически полностью покрывал потребности банков в рефинансировании задолженности в валюте перед ЦБ. Рост спроса мог быть вызван временным укреплением рубля; когда риски нового ослабления рубля снижаются, валютные кредиты становятся привлекательными для банков. ЦБ со своей стороны постепенно сворачивает валютное кредитование, которое было введено как временная мера, и не планирует полностью удовлетворять спрос со стороны банков.