"Северсталь" опубликовала слабые операционные результаты за I квартал, - Наталья Шевелева,аналитик Газпромбанка

Северсталь опубликовала операционные результаты за 1К16.

Эффект на компанию. По завершении ремонтов, а также в связи с увеличением загрузки завода в Балаково производство стали выросло на 6% кв/кв. При этом, ввиду снижения потребления стали на внутреннем рынке, объем продаж стальной продукции сократился на 7% кв/кв, что существенно хуже наших ожиданий.

Слабый внутренний рынок, а также запланированные работы по повышению продуктивности стана холодной прокатки (с января 2016 г.) привели к снижению доли продукции с высокой добавленной стоимостью до 42% с 47% кварталом ранее. Отметим, что после окончания данной модернизации в 2К16 мощности по холоднокатаному прокату возрастут на 200 тыс. т.

На производство и продажи концентрата коксующегося угля на Воркутауголь подразделения "Северсталь-ресурс" (-8% кв/кв для сегмента добычи) негативно повлияла авария на шахте "Северная". Несмотря на то, что ранее было принято решение начать затопление шахты водой (операция займет 60-80 дней), Северсталь продолжает рассматривать разные сценарии восстановления работ. Продажи сегмента железорудных окатышей снизились на 11% кв/кв, так как, из-за слабого спроса и пониженной рентабельности данного сегмента бизнеса, компания решила временно приостановить продажи третьим сторонам.

Эффект на акции и облигации. Операционные результаты оказались хуже наших ожиданий, и мы рассматриваем их негативно.