Банки увеличили доступ к фондированию ЦБ на 240 млрд руб; негативно, - Наталия Орлова,главный экономист Альфа-банка

Вчера ЦБ представил статистику по банковскому сектору за март. Как розничные, так и корпоративные депозиты выросли на 1% м/м (с очисткой от волатильности рубля), однако кредитование снизилось. Розничные кредиты продолжили снижение – на 0,5% м/м и на 3,5% г/г, тогда как динамика корпоративных кредитов в рублях, по нашим оценкам, в лучшем случае не изменились.

Тем не менее, недоумение вызывает увеличение доступа банков к фондированию ЦБ при помощи рублевого рефинансирования с 2,6 трлн руб. до 2,9 трлн руб., или на 240 млрд руб. Разбивка по банкам говорит о том, что это увеличение произошло полностью за счет краткосрочного привлечения госбанками средств ЦБ. Мы считаем эту новость негативной, она указывает на то, что ЦБ будет сложно снизить структурный дефицит ликвидности, и что способность ЦБ понизить ставку без того, чтобы усилить кредитные риски в системе, ограничена.