Российские евробонды могут обновить максимумы последних лет, - Александр Полютов,аналитик Промсвязьбанка

В среду российские суверенные евробонды большую часть дня консолидировались при стабилизировавшейся нефти в диапазоне 43-43,5 долл. за барр. марки Brent. Впрочем, после выхода данных Минэнерго США о росте запасов нефти ниже ожиданий и продолжившемся сокращении добычи нефти до 8,953 млн барр. в сутки Brent в цене взлетел выше 45 долл. за барр., что подтолкнуло котировки российских евробондов вверх. В итоге, длинные выпуски Russia-42 и Russia-43 по итогам торгов были "в плюсе" на 12-24 б.п. (YTM 5,24-5,28% годовых), бенчмарк Russia-23 – на 8 б.п. (YTM 3,82% годовых). CDS на Россию (5 лет) продолжил снижение и за среду опустился еще на 10 б.п. до 247 б.п. Корпоративные евробонды в основном консолидировались. На положительной территории торговались выпуски нефтегазового сектора, прибавляя в цене на 20-30 б.п. Отдельный рост был в субордах госбанков – Сбербанка ("+46-52 б.п.") и РСХБ ("+43 б.п."). Теряли в цене длинные выпуски VimpelCom ("-23-25 б.п."), очевидно в свете проходящего размещения евробондов подконтрольной GTH Finance с заметной премией к кривой VimpelCom.

Так, VimpelCom провел размещение евробондов двух траншей: 4-летнего на 500 млн долл. под 6,25% годовых и 7-летнего на 700 млн долл. под 7,25% годовых. Эмитентом выступила GTH Finance B.V., подконтрольная VimpelCom Holdings через Global Telecom Holding. На наш взгляд, в сравнении с кривой VimpelCom (премия порядка 100-110 б.п. при разнице в рейтингах с холдингом в 1-2 ступени от Moody’s – "В1" и S&P – "В+") потенциал роста котировок у бондов GTH сохраняется, нельзя исключать, что доходность может опуститься в пределах 25-50 б.п. Сегодня Brent с утра подобрался к отметке 46 долл. за барр., что даст повод для роста котировок российских евробондов, которые могут показать новые максимумы последних лет. В целом, уровни уже смотрятся дорого, и возможная коррекция нефти после взлета в апреле может стать поводом для фиксации позиций инвесторами и в российских активах в перспективе месяца.