Заседание Банка России: ключевая ставка сдерживается бюджетом, - Гульнара Хайдаршина,замначальника департамента анализа рыночной конъюнктуры Газпромбанка

В условиях относительного снижения волатильности на финансовых и товарных рынках активизировалась затянувшаяся с августа дискуссия о возможности понижения Банком России ключевой ставки.

Мы ожидаем, что в ходе предстоящего 29 апреля заседания Банк России вновь сохранит ключевую ставку на уровне 11% и продолжит последовательный курс на борьбу с инфляцией.

Основными аргументами в пользу данного решения могут являться инфляционные риски, в том числе в связи с неопределенностью параметров бюджета на 2016 год и ожидаемым структурным профицитом ликвидности, а также сохранение нестабильности на финансовых и товарных рынках. В последнее время Банк России формулирует достаточно четкие сигналы для рынка, которые ориентируют на сохранение умеренно жесткой монетарной политики.

При этом мы полагаем, что большой интерес все также представляет пресс-релиз, и не исключаем сохранения прежней риторики в связи с отсрочкой внесения поправок в бюджет до осени.

Мы сохраняем наш прогноз о возобновлении смягчения денежно-кредитной политики в 3К16, что соответствует нашему обновленному базовому сценарию.