Основной интригой недели станет объем первичного предложения ОФЗ на аукционе в среду, - Аналитики Росбанка

Торговая активность на рынке ОФЗ осталась невысокой в пятницу – последний рабочий день перед продолжительными выходными в РФ. По итогам дня, изменения доходностей бумаг составили от +3 бп / +6 бп для наиболее коротких инструментов до 0 бп / + 3 бп на среднем участке и в длине.

Основной интригой грядущей недели станет объем первичного предложения от Минфина на аукционе в среду – с учетом как отсутствия размещений продолжительное время (последний аукцион состоялся 27 апреля), так и принимая во внимание погашение ОФЗ 25082 объемом 106 млрд руб. Мы отмечаем, что последние крупные погашения ОФЗ – к примеру, выпусков 25077 в январе 2016 г. (97 млрд руб.) или 25075 в июле 2015 г. (138 млрд руб.) – не сопровождались резким ростом предложения ОФЗ-ПД на первичном рынке, пусть даже во втором случае погашение бумаги совпало с проведением дебютного размещения инфляционного выпуска ОФЗ 52001.

Мы полагаем, что и в этот раз Минфин не станет пугать рынок чрезмерным предложением, ограничившись 25-30 млрд руб., прежде всего, через ОФЗ с фиксированной ставкой купона. Также не исключено проведение тестового аукциона по новым инфляционным ОФЗ 51001, даже несмотря на падение спроса на защитные инструменты по мере затухания динамики инфляции в РФ.