"Транснефть" может направить 100% прибыли по РСБУ на дивиденды: негативно для акций, - Александр Назаров,аналитик Газпромбанка

По информации СМИ, Минэкономразвития направило в правительство проект директивы о дивидендах Транснефти. Документ предусматривает выплату акционерам 100% чистой прибыли по РСБУ. 10% этой суммы, как предусматривает устав Транснефти, достанутся миноритариям . Проект уже согласован с Росимуществом и Минэнерго.

Эффект на компанию. Мотивировка директивы – компания не может выплатить больше 100% чистой прибыли по РСБУ. Однако директива не согласована в Минфине, таким образом, решение неокончательное. Мы отмечаем, что в истории госкомпаний были случаи, когда на дивиденды направлялась нераспределенная прибыль прошлых лет.

Тем не менее, если это решение будет одобрено, Транснефть может заплатить чуть более 1 100 руб. на привилегированную акцию, доходность около 0,5%.

Эффект на акции. Новость негативная, мы ожидаем давления на котировки сегодня. Акции компании росли вместе с другими бумагами госкомпаний на ожидании увеличения дивидендов, теперь можно ожидать коррекции.

Эффект на облигации. Новость умеренно позитивна – компании не нужно будет увеличивать долговую нагрузку для выплаты дивидендов.