В корпоративном сегменте евробонды Сбербанка вновь оказались в лидерах, - Аналитики ФК "Уралсиб"

Длинные суверенные выпуски РФ при открытии выросли в цене почти на 2 п.п. Начало вчерашней торговой сессии на российском рынке еврооблигаций было очень хорошим: котировки длинных суверенных выпусков при открытии торгов поднялись почти на 2 п.п. от номинала. Такое позитивное начало дня было обусловлено значительным повышением цен на нефть накануне. В течение дня на рынке нефти наблюдалась сильная ценовая волатильность: котировки сначала умеренно росли, а во второй половине дня упали почти на 1 долл. до 47 долл./барр. В результате российские суверенные бумаги потеряли часть утреннего прироста и завершили торги в плюсе примерно на 1 п.п. от номинала. Более короткие еврооблигации прибавили порядка 0,3 п.п. от номинала. Несмотря на заметное повышение цен суверенных евробондов, российский пятилетний CDS-спред вчера почти не изменился и к закрытию составил 251 б.п. против 253 б.п. днем ранее. Доходность 10UST также вчера практически не изменилась, оказавшись на уровне 1,75% против 1,74% в среду. После закрытия рынка евробондов котировки нефти вернулись на утренние уровни, что должно оказать поддержку рынку сегодня утром.

В корпоративном сегменте выпуски Сбербанка вновь оказались в лидерах

Второй день подряд лучшую динамику вчера показали евробонды Сбербанка. SBERRU’23 (YTM 5,6%) и SBERRU’24 (YTC 6,3%) вновь прибавили почти по 1 п.п. от номинала, а SBERRU’21 (YTM 4,3%) подорожал почти на 0,5 п.п. от номинала. Выпуски ВЭБа и ВТБ выросли в цене на 0,3–0,5 п.п. В нефтегазовом сегменте еврооблигации подорожали примерно на 0,4–0,5 п.п. от номинала. На кривой VimpelCom цены выросли на 0,3 п.п. Внешний фон сегодня утром негативный: фьючерсы на американские индексы и рынки Азии показывают отрицательную динамику.

Среди коротких корпоративных бумаг рекомендуем к покупке выпуск Nord Gold

Несмотря на сужение в последнее время спреда на российском рынке облигаций, выпуск NORDLI’18, размещенный золотодобывающей компанией Nord Gold, торгуется сейчас по 104,25% от номинала, то есть приблизительно на том же уровне, что и в ноябре 2015 г. Текущая цена соответствует доходности 4,1% и спреду 325 б.п. над кривой UST. Учитывая доходность двухлетних казначейских облигаций США, составляющую в настоящий момент 0,73%, ставка 4,1%, которую предлагает NORDLI’18, является привлекательной. Компания принадлежит контролирующему акционеру Северстали Алексею Мордашову и имеет рейтинг "Ва3" от Moody’s и "ВВ-" от Fitch. В прошлом году коэффициент Чистый долг/EBITDA компании составлял 1,2, рентабельность по EBITDA – 43%, а краткосрочный долг – всего 13%, и денежные средства покрывали его три раза. Цена на золото заметно выросла с начала нынешнего года.