Ставки денежного рынка остаются на повышенных уровнях, - Аналитики Росбанка

Вчера глава департамента денежно-кредитной политики Банк России И. Дмитриев прокомментировал ситуацию с устойчивым формированием профицита рублевой ликвидности в банковской системе. Он видит трату Резервного фонда без сопровождения операций на валютном рынке в качестве ключевого фактора притока ликвидности, и в случае выполнения бюджетного плана по финансированию дефицита бюджета ожидает избыток ликвидности в размере около 1 трлн руб. В целях предотвращения рисков для инфляции Банк России готов предложить депозитные аукционы (вероятно, сроком 1 неделя), но не намерен спешить с выпуском облигаций Банка России. Еще меньше шансов на применение имеет такая мера, как повышение норматива отчислений в Фонд Обязательных Резервов.

Мы полагаем, тактику регулятора будут определять скорость расходования Резервного Фонда и равномерность распределения ликвидности между банками. В последнем случае дисбаланс провоцирует широкий разброс заявленных ставок на аукционах рефинансирования и остается основным фактором объемного спроса на репо по фиксированной ставке. На текущей неделе объем этой задолженности резко вырос (250 млрд руб. на пике) из-за сокращения лимита на аукционе недельного репо и к концу недели снизился только наполовину (135 млрд руб.). На этом фоне ставки денежного рынка остаются на повышенных уровнях – Mosprime о/н (11.41%), Ruonia (11.24%).