Слабый релиз по рынку труда США стал поводом для резкого движения вниз доходностей ОФЗ, - Аналитики Росбанка

По графику регулярных аукционов, сегодня ЦБ должен провести очередной 3-месячный аукцион репо под залог нерыночных активов. Однако в целях абсорбирования избыточной ликвидности из системы лимит предложения средств уже третий месяц подряд сохраняется нулевым, что в итоге приведет к полному погашению инструментов данного вида уже в течение этой недели. Основная сумма задолженности по репо под залог нерыночных активов (порядка 500 млрд руб. из 580 млрд руб.) приходится на 18-месячный инструмент, погашение которого намечено на январь 2017 года. Тем не менее, погашение 50 млрд руб. на этой неделе будет интересно с точки зрения спроса на основные инструменты рефинансирования ЦБ и сохранения давления на ставки.

Регулятор не продемонстрировал щедрости на недельном аукционе прошлой недели, что удержало спрос на репо по фиксированной ставке на уровне около 140 млрд руб. Соответственно, если лимит не будет увеличен на предстоящую неделю (на 100-150 млрд руб.), ключевые индикаторы денежного рынка рискую остаться на текущих повышенных уровнях – Mosprime о/н (11.36%), Ruonia (11.24%).

Долговой рынок

Торговля на рынке ОФЗ в пятницу также происходила с оглядкой на данные по американскому рынку труда (NFP): слабый релиз стал поводом для резкого движения вниз доходностей ОФЗ – до -10 / -15 бп. Ближайшая неделя обещает пройти для рынка в умеренно позитивном ключе – участники рынка будут следить за эволюцией риторики ФРС, а также готовиться к заседанию ЦБ РФ в ближайшую пятницу. Мы по-прежнему видим хорошие шансы того, что ключевая ставка Банка России будет снижена на 50 бп до 10.50% годовых.