Виток оптимизма по Brexit поспособствовал спросу на долговые инструменты по всему миру, - Аналитики Росбанка

Виток оптимизма относительно итогов голосования по вопросу членства Великобритании в ЕС поспособствовал спросу на долговые инструменты по всему миру, включая рынок ОФЗ. Вчера доходности инструментов снизились от -3 бп до -14 бп, в течение дня доходность наиболее длинных инструментов опускалась до отметки в 8.56% годовых (11.5-летние ОФЗ 26212) – уровня, зарегистрированного сразу после заседания ЦБ 10-го июня.

Уровень в 8.0-8.5% годовых уже соответствует консервативной оценке справедливой доходности российского госдолга в условиях долгосрочно более низких темпов инфляции (наш прогноз: 5% годовых), стремления ЦБ поддерживать реальную ключевую ставку на уровне не ниже 200 бп и положительной премии ОФЗ над ключевой ставкой (50-100 бп) в силу активных заимствований Минфином на первичном рынке. Таким образом, приобретение облигаций на данных уровнях доходности выглядит интересным прежде всего как тактическая ставка на позитивный исход референдума в Великобритании 23-го июня.