Позитивный настрой инвесторов позволил Минфину полностью разместить ОФЗ, - Аналитики Росбанка

Вчерашняя сессия оказалась позитивной для рынка ОФЗ – средний участок кривой доходностей снизился на 6-8 бп, короткие и длинные бумаги отстали, потеряв всего по 2-3 бп. Позитивный настрой инвесторов позволил МинФину полностью разместить предложенные бумаги на сумму 20 млрд руб. на первичных аукционах. Особенный интерес ожидаемо вызвал аукцион пятилетнего выпуска ОФЗ 26217 с фиксированными купонами (15 млрд руб.), доходность по цене отсечения по которому была установлена ниже рынка на уровне 8.82%.

Мы видим два объяснения этому: (1) позиционирование инвесторов в ожидании сужения спреда между среднесрочными и длинными выпусками после возобновления цикла монетарного смягчения ЦБ или (2) желание нарастить позиции в бумаге в преддверии ее включения в индекс GBI EM, намеченного на 30 июня. Последнее должно способствовать сужению премии новых пяти- и пятнадцатилетнего бенчмарков к ближайшим бумагам с текущего уровня в 5-8 бп до близких к нулевым значениям.