Отток средств из европейских активов толкнул евро вниз

Москва. 23 марта. INTERFAX.RU ? Резкое изменение направлений денежных потоков по всему миру способствует сильному ослаблению евро и укреплению доллара США, а также вынуждает некоторые страны бороться с последствиями крупных притоков капитала, пишет газета The Wall Street Journal .

По мнению экспертов, быстрое падение курса евро обусловлено не только действиями спекулянтов, делающих ставку на дальнейшее снижение стоимости европейской валюты, но и желанием крупных инвесторов вывести средства из активов в евро.

Расхождения в кредитно-денежной политике Европейского центрального банка и Федеральной резервной системы США стали катализатором тенденции к сокращению европейских активов и перераспределению инвестиционных портфелей в пользу американских активов в поисках более высокой доходности.

Центробанки ряда стран, включая Китай и государства Ближнего Востока, хранившие часть резервов в евро, меняют свой курс, следуя этой тенденции, пишет WSJ.

Курс евро к доллару упал на 22% менее чем за год и в этом месяце достиг 12-летнего минимума, опустившись ниже $1,05.

ФРС готовится к подъему ставки с нынешних 0-0,25% годовых, в то время как ЕЦБ удерживает базовую ставку на рекордно низком уровне в 0,05% годовых, ставку по депозитам - на уровне минус 0,2%. При этом с 9 марта ЕЦБ запустил программу количественного смягчения (QE).

С июня прошлого года, когда ЕЦБ снизил ставку по депозитам до отрицательного уровня, отток средств инвесторов из еврозоны превышает приток капитала. В четвертом квартале 2014 года чистый отток средств достиг 124,4 млрд евро.

Резкие последствия изменения направлений денежных потоков почувствовали на себе небольшие соседи еврозоны. Так, Центробанк Дании в этом году был вынужден снизить ставку четыре раза, чтобы сдержать приток средств иностранных инвесторов на валютный рынок страны и укрепление кроны.

Швейцарский Центробанк в январе отказался от введенного в 2011 году "потолка" курса нацвалюты к евро (1,2 франка за евро), резко понизив при этом ставку по бессрочным депозитам. Этот шаг привел к резкому скачку курса франка, а также к падению фондовых рынков, спровоцировав огромные потери финансовых компаний и повысив вероятность спада в экономике страны.

Высокий спрос со стороны европейских инвесторов на американские активы подталкивает к росту курс доллара, а также котировки US Treasuries, которые поднимаются, несмотря на ожидания скорого повышения ставки Федрезервом. Согласно данным ФРС, иностранные инвесторы увеличили вложения в US Treasuries в 2014 году на $374,3 млрд. Эта тенденция сохраняется и в 2015 году, пишет WSJ.

Тот факт, что реализация Европейским ЦБ программы количественного смягчения проходит на фоне бюджетной экономии в еврозоне, усиливает отток средств инвесторов из европейских активов. Бюджетная экономия предполагает сокращение объемов выпуска гособлигаций в регионе, что является для инвесторов дополнительной причиной искать возможности для вложений за рубежом, а не дожидаться внутренних размещений бумаг, отмечают эксперты.

Покупка гособлигаций Европейским ЦБ в рамках QE спровоцировала рост цен на суверенные бонды и, соответственно, падение доходностей до рекордных минимумов. Так, доходность 10-летних германских бумаг упала до порядка 0,18%, а доходность облигаций стран со сроком обращения не более семи лет уже являются отрицательными.