Мораторий на накопительную часть не решает структурных проблем пенсионной системы, - Аналитики Росбанка

Сегодняшний выпуск Ведомостей обновил статус бюджетных споров между различными правительственными ведомствами. На этот раз дискуссия затронула процесс пенсионной реформы, однако ничего оптимистичного для внутреннего рынка капитала это не сулит. Пенсионный Фонд и Минтруда предложили сохранить мораторий на накопительную часть пенсий на 2017-2019гг., а Минфин не спешит оспаривать эту инициативу. Формально, мораторий позволит экономить до 400 млрд руб. в год, что составляет порядка 10% текущего дефицита солидарной пенсионной системы. Однако даже в условиях сдержанной индексации пенсий в обозримом будущем, этот шаг не решает структурных проблем существующей пенсионной системы.

Учитывая тот факт, что данная инициатива может привести к изъятию накопительной части в течение 6 лет подряд (с 2014 года), дискуссия остро смещается в сторону проведение новой реформы. В рамках предлагаемых Минфином условий присутствует отказ от квази-добровольной накопительной системы (6% перечисляется в НПФ в качестве обязательных взносов) и формирование "индивидуального пенсионного капитала", взносы на который будут варьироваться от 0 до 6% (предположительно сверх обязательных взносов в ПФР, 22%).

Мы полагаем, предложенная инициатива может ухудшить перспективы длинных денег в экономике, а также ослабить стимулы Минфина к проведению структурных изменений в бюджетной политике.