SPO АЛРОСА: первый блин не комом, - Аналитики Райффайзенбанка

В пятницу АЛРОСА (BB-/Ba1/BB) закрыла книгу заявок на SPO на 10,89% капитала по цене 65 руб. за акцию, а сумма сделки составила 52,2 млрд руб. Книга была переподписана в два раза, а дисконт цены размещения к рыночным котировкам на дату объявления о сделке составил около 5%, что в целом меньше, чем в предыдущих сделках SPO на российском рынке в 2014-2015 гг.

В результате сделки доля государства снизилась до 33%, но в сумме с 25%+1 акция, принадлежащим Республике Саха, государство сохраняет контроль в компании. После закрытия сделки А. Улюкаев подтвердил достаточно оптимистичный прогноз поступлений от приватизации в размере 1 трлн руб. в 2016 г, а И. Шувалов сообщил, что сделки по приватизации Башнефти и Совкомфлота на подходе, хотя мы считаем, что сделка по АЛРОСА была самой простой с точки зрения исполнения благодаря существующему листингу и уникальному инвестиционному профилю компании.

В настоящий момент спред ALRSRU 20 - GMKNRM 20 находится вблизи своего минимума (15-20 б.п.), как следствие, мы считаем более интересными бумаги НорНикеля. Также в 1-м эшелоне неплохой альтернативой являются GAZPRU 20 (@ 3,39%) и GAZPRU 19 (@ 2,85%), номинированные в евро и швейцарских франках, эти выпуски предполагают премию к долларовой кривой Газпрома .