Газпромбанк предупредил о новом ослаблении рубля после выплаты дивидендов

Российский рынок ожидает коррекция: в случае снижения цен на нефть до 45 долларов за баррель доллар может укрепиться до 67,5 рублей, полагает аналитик Газпромбанка Владимир Кравчук. Он ссылается на данные технического анализа, согласно которым большинство активов может упасть в цене. В понедельник, 11 июля, цена на нефть уже опускалась ниже 46 долларов за баррель.

Кравчук полагает, что среди прочего могут упасть цены на российские евробонды, а также ОФЗ. В этих условиях в Газпромбанке рекомендуют делать ставку на рост доллара, а также хеджировать риски по еврооблигациям, покупая страховку от дефолта на российские бонды, а именно пятилетние кредитно-дефолтные свопы.

Аналитик отмечает, что российский рынок облигаций перекуплен, это видно по ставкам доходности, которые опустились до докризисного уровня. Индекс гособлигаций Московской биржи с начала недели вырос с 392,43 до 393,99 пункта, его доходность находится в пределах 8,87—8,88% годовых. Доходность индекса корпоративных облигаций за два дня упала с 10,12 до 10,08%. Цены на евробонды с погашением в 2042 и 2043 годах выросли соответственно на 0,6 и 0,5 п.п., бумаги торгуются с доходностью 4,6%.

"Цены на ОФЗ и евробонды поддерживает повышенный спрос со стороны инвесторов, в том числе иностранных. Рано или поздно они начнут фиксировать прибыль, и это окажет давление на рубль", — говорит Кравчук. Он считает, что рубль временно отвязался от нефти, и связывает это с сезоном дивидендных выплат (экспортеры продают валютную выручку, чтобы выплачивать дивиденды). "Как только дивидендный период завершится, эта поддержка рублю уйдет, и связь между рублем и нефтью должна восстановиться", — считает Владимир Кравчук.