Индикативные процентные ставки будут иметь минимальный потенциал для снижения, - Аналитики Росбанка

Почти неделю баланс ликвидности на внутреннем денежном рынке остается неизменным, что вынуждает банки сохранять структуру рефинансирования с большим акцентом на репо по фиксированной ставке с ЦБ (200-250 млрд в день). Среди факторов, в моменте оказывающих заметное влияние, можно выделить отток наличности из банковского сектора, который традиционно происходит в связи с отпускным периодом (-117 млрд руб. за неделю). Бюджет продолжает осуществлять траты и стимулировать приток ликвидности, однако объемы несколько не оправдывают ожиданий ЦБ (+147 млрд руб.).

Оба фактора на предстоящей неделе могут развиваться сонаправленно и способствовать оттоку ликвидности, но тактика ЦБ на недельном аукционе остается умеренно жесткой. С одной стороны, она характерна для первой половины месяца (до начала налоговых выплат), с другой, провоцирует объемный спрос на альтернативные инструменты. По этой причине, неудовлетворенный на вчерашнем аукционе спрос (430 млрд руб. против предложения в 120 млрд руб.) поддержит потребность в однодневном репо на неизменно высоком уровне. На этом фоне, индикативные процентные ставки будут иметь минимальный потенциал для снижения (Mosprime o/n 10.52%, 1-недельный XCCY своп 9.78%).