Вчерашние аукционы ОФЗ вряд ли можно назвать успешными, - Аналитики Росбанка

Состоявшиеся вчера первичные аукционы по размещению ОФЗ вряд ли могут претендовать на звание успешных. Минфину удалось разместить в полном объеме 15 млрд руб. наиболее длинных ОФЗ 26218, правда, без ажиотажного переспроса (1.7х) и вновь посредством предложения рынку премии по доходности (+7 бп относительно вчерашнего закрытия). Итоги аукциона в очередной раз подсветили одну из ключевых задач, которые предстоит решать Минфину в ближайшем будущем, - как плавно наращивать объем первичных заимствований, не приучивая инвесторов к постоянному предложению премии по доходности.

Одновременно с этим ведомство разместило лишь 8.0 млрд руб. из предложенных 10 млрд руб. короткого "флоутера" ОФЗ 29011: спрос на защитные инструменты остается низким в условиях поступательного снижения ставки RUONIA. К слову, из последних 10 первичных аукционов ОФЗ-ПК, которые состоялись с конца марта, лишь на 3 Минфину удалось разместить полный объем предложения.

Банк России вчера опубликовал оценку внешнего долга РФ по состоянию на 1 июля 2016 года. Согласно представленным цифрам, объем инвестиций нерезидентов в ОФЗ составляет 1.26 трлн руб. (19.8 млрд долл. в эквиваленте). Участие нерезидентов на рынке последовательно росло на протяжении мая и июня 2016 года (+80 млрд руб.). Как результат, доля иностранных участников в рыночных выпусках - с коррекцией на ОФЗ объемом 1 трлн руб., которые были выпущены в конце 2014 г. для рекапитализации российских банков, - достигла нового пикового уровня в 29.3%, а в бумагах с фиксированной ставкой купона - лишь немногим ниже 45% (наша оценка).