Бонды против вкладов: как выгоднее сегодня хранить сбережения в банках

Ставки по депозитам снижаются, как и доходность банковских облигаций. Какой способ вложить деньги в банк сегодня выгоднее?

Ставки по рублевым депозитам в крупнейших банках снижаются на протяжении последних полутора лет. Например, только в июле средняя доходность трехлетних банковских депозитов уменьшилась на 0,31 п.п. (до 7,95%), вкладов на год — на 0,27 п.п (до 8,8%). Сегодня вклад под 10% годовых — это редкость, чего не скажешь о банковских облигациях, номинированных в рублях.

РБК сравнил ставки по вкладам 15 крупнейших банков с доходностью рублевых бондов, выпущенных этими же банками, со сроком погашения в ближайшие несколько лет. На первый взгляд, в большинстве случаев дать банку в долг выгоднее, чем хранить в нем деньги. По двухлетнему вкладу "Сохраняй" Сбербанк предлагает 5,95% годовых. При этом облигации "Сбербанк БО-18" с погашением через два года дают доходность 9,7% годовых. Разница чуть менее 4 п.п. в пользу облигаций.

У Россельхозбанка вклад "Классический" позволяет получить доходность в 8,1%, а облигации с погашением в 2019 году — 10,2% годовых. Исключением среди банков из топ-15 стал только Ханты-Мансийский банк "Открытие", у которого ставка по вкладу "Максимальный" составляет 9,4%, а доходность облигационного выпуска "ХМБ Открытие БО-02" с погашением менее чем через год — только 3,02%.

Не стоит забывать про подводные камни: доход по корпоративным облигациям облагается НДФЛ в размере 13%, а за операции по покупке и продаже долговых бумаг приходится платить комиссии брокеру. С учетом налогообложения и расходов на брокерское обслуживание реальная доходность банковских облигаций оказывается ниже заявленной.

При этом, как отмечает глава департамента брокерского обслуживания ФГ БКС Олег Чихлаидзе, большую часть доходности рублевых облигаций "съедает" НДФЛ, а не комиссии, которые крайне малы — в среднем от 0,005% до 0,1% от оборота у разных брокеров. "Я бы сказал, что рублевые облигации банков сопоставимы с депозитами по доходности, но не более того", — считает финансист.

Тем не менее существует способ избежать НДФЛ — открыть индивидуальный инвестиционный счет (ИИС) и приобрести долговые бумаги на него, добавляет Чихлаидзе. Благодаря ИИС, дающему налоговые льготы, банковские бонды действительно можно рассматривать в качестве альтернативы рублевым вкладам, считает он. Кроме того, Минфин уже подготовил законопроект об освобождении купонного дохода по корпоративным облигациям от НДФЛ. Если документ будет принят и опубликован до декабря 2016 года, то нововведения вступят в силу уже с 1 января 2017 года.

Начальник управления торговли на долговом рынке БК "Регион" Александр Никонов считает, что покупка долгосрочных выпусков банковских облигаций выгоднее, чем длинные вклады в банках. На горизонте двух-трех лет цены на рублевые бонды могут неплохо вырасти из-за снижения ЦБ ключевой ставки и замедления инфляции, это позволит инвесторам получить доход при продаже облигаций, говорит Никонов. По прогнозам Sberbank CIB, до конца 2016 года ЦБ понизит ключевую ставку до 9% годовых.

По его словам, главная проблема рублевых облигаций в низкой ликвидности. Их цена на бирже может сильно колебаться, не факт, что у держателей облигаций будет возможность продать их с выгодой, поясняет Никонов.

Аналитик ГК "Финам" Тимур Нигматуллин убежден, что банковские облигации некорректно сравнивать с рублевыми депозитами: эти инструменты предназначены для разных категорий инвесторов. "Депозит — это массовый продукт, который понятен даже тем россиянам, кто далек от финансового рынка. А вот облигации требуют более серьезных знаний и интересны только квалифицированным инвесторам", — подчеркнул он.

Нигматуллин напоминает, что облигации куда более рискованны, чем депозиты, которые застрахованы государством на 1,4 млн руб. У держателей облигации нет гарантий на случай банкротства банка, добавляет он.

Данил СЕДЛОВ

Таблицу к статье можно посмотреть на сайте источника .